- 2005年我国聚酯涤纶行业运行情况分析
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一、原油影响力
表一 原油等上游原料一年涨幅表
| 2004年12月9日 | 2005年12月9日 | 涨跌幅 | |
| WTI原油（美元/桶） | 41.94 | 60.66 | 44.60% |
| 石脑油CIF日本美元/吨 | 400 | 513 | 28.20% |
| MX FOB韩国 美元/吨 | 510 | 620 | 21.60% |
| PX FOB韩国 美元/吨 | 930 | 860 | -7.50% |
| 乙烯 FOB韩国 美元/吨 | 1030 | 700 | -32% |
从年均价的对比来看(见表五),PTA年均价微微上移,MEG年均价则大跌13%,切片、短丝切片价格均呈下降的态势,长丝均价略有上移,聚酯市场基本脱离了原油的影响。
二、聚酯产能继续猛增,但产量增长慢于产能增长,聚酯过剩仍然严重,2005年的聚酯原料供应仍然紧张,但2006年将趋于缓和。
表二 我国聚酯聚合现有能力情况（单位：万吨/年）
| 2002年底止 聚合能力 |
2003年底 聚酯聚合能力 |
2004年底 聚酯聚合能力 |
2005年11月底 聚酯聚合能力 |
2006年底 聚酯聚合能力 | |
| 大聚酯 | 752.3 | 1017.6 | 1435 | 1870 | 2115 |
| 小聚酯 | 315.3 | 246.4 | 215 | 160 | 135 |
| 合计 | 1067.6 | 1264 | 1650 | 2030 | 2250 |
表三 国内聚酯聚合产能及消费量表（单位：万吨/年）
| 2002年 | 2003年 | 2004年 | 2005年预计 | |
| 年底聚合产能 | 1067.6 | 1264 | 1650 | 2072 |
| 聚合体产量 | 780 | 981.4 | 1170 | 1390 |
| 切片进口量 | 17.54 | 17.2 | 18 | 12 |
| 切片出口量 | 6.67 | 19.2 | 11.5 | 52 |
| 表观消费量 | 790 | 979.4 | 1176.2 | 1350 |
2005年聚酯产能增长仍然迅猛。2005年1-11月份中国聚酯产能增加420万吨至2030万吨(涤纶抽丝产能增加约120余万吨至约1420万吨,涤纶短纤产能增加约140万吨至765万吨,其中大化纤增加140万吨至465万吨),近几年来中国聚酯产能增长率平均在30%左右,远远高于20%左右的需求增幅。
需求增长方面。从涤纶纤维产量可见一斑:2004年1-12月份涤纶纤维产量为1138.05万吨,同比增长22.80%;其中短纤产量434.74万吨,长丝产量70331万吨;1-12月份涤纶短纤进口50.75万吨,出口14.43万吨;涤纶长丝进口36.19万吨,出口1326万吨;涤纶纤维表观需求1197.30万吨。
2005年1-10月份涤纶纤维产量1026万吨,增幅下降至8.9%。其中进口5317万吨,(短丝进口29.455万吨,长丝进口23.7121万吨),出口37万吨(其中短纤出口1634万吨,长丝出口20.64万吨),表观需求1042万吨,预计2005年涤纶纤维产量将达成1230万吨,同比增长仅有8%,涤纶产量增幅明显下降。
2006年开始PTA、MEG产能增长迅速,反之2006年后续建设聚酯新产能很少,而PTA/MEG迎来了其投产的高峰,预计自投产最为集中的2006年下半年后,原料价格将理性回规,聚酯产业链利润将重新分配。
表四 2005-2006年亚洲及我国PX、PTA、MEG产能新增情况（单位：万吨）
| 2005年新增产能 | 中国 | 亚洲 | 2006年新增产能 | 中国 | 亚洲 |
| PX | 65 | 380 | PX | 90 | 380 |
| PTA | 120 | 635 | PTA | 410 | 635 |
| MEG | 34 | 320 | MEG | 32 | 320 |
三、2005年聚酯生产效益有所好转，其中长丝生产情况明显好于短纤和切片。
表五 聚酯系列产品2005年涨幅情况（单位：元/吨）
| 产品价格 元/吨 | 2004年年现货均价 | 2005年现货均价 | 涨跌幅 |
| 原油 | 41.17 | 57.2 | 39% |
| PX | 851 | 896 | 5.30% |
| PTA | 7904 | 8092 | 2.40% |
| MEG | 9998 | 8687 | -13.10% |
| 聚酯原料成本 | 10196 | 9913 | -2.80% |
| 半光切片 | 10434 | 10317 | -1.10% |
| 短纤1.38*40mm | 11260 | 11102 | -1.40% |
| 长丝150D加弹丝 | 12237 | 12882 | 5.20% |
从全年现货均价对比可以看出,2005年PTA现货均价略有上涨,而MEG现货均价大跌13%,全年原料成本下降了283元/吨,而半光切片和短纤的现货均价只下跌了120-140元/吨左右,150D加弹丝全年均价甚至较2004年反涨了650元/吨,聚酯生产效益较去年有所好转,长丝生产效益尤为突出。
以聚酯切片为例与去年对比：从2005年切片的成本利润图可以看出,切片亏损相当严重,2005年上半年行业按原料后移30天计吨聚酯切片净现金流出161元,去年则净入64元。2004年一季度有1~15个月出现现金以较大幅度的流失,二季度约有20天左右的时间现金微有流失;而2005年上半年从2月底起至5月中旬有25个月现金大幅流失,2005年现金流失时间和幅度均超过2004年同期。2004年2月底至5月中旬期间,虽然原料跌幅达30%~40%,产品跌幅仅10%~30%,但因原料采购到到货的时间差达1040天,这中间储备原料跌价损失巨大。
2005年上半年企业效益继续下滑的主要原因是：产能发展过快,供应过剩严重,原料成本高涨;宏观调控,银跟收紧,贸易摩擦造成出口需求的不确定性。
四、聚酯负荷成为制约原料供求变化的关键：负荷高原料供应即紧,负荷低则原料供应会过剩。中国聚酯运行负荷将成为引导聚酯市场行情的根本因素。
聚酯系列产品成本推动形行情已经转变为需求制导型行情。简单认为聚酯产能大、聚酯原料短缺、进口依赖度高、供应即紧张、价格即上涨的思维已经过时,而聚酯负荷的变化将从根本上控制原料的需求。
涤纶长丝产能利用率53%，比去年全年下降约7.5个百分点。
涤纶短纤负荷率73.5%，比去年全年下降约12.5百分点。
整个2005年聚酯运行平均负荷在75%左右，较去年下降了4个百分点左右。
五、我国聚酯产业整体走出困境还须2-3年左右的时间。
(一)从宏观角度来分析
从纺织品服装需求来分析：
根据国内宏观局部调控布署,我们预计我国纺织服装今后几年的内需增长由2004年22.79%逐步下降至13%-18%左右。
根据目前我国纺织的出口竞争力及纺织品贸易摩擦频发的情况来看,估计今后几年我国纺织服装外需增长将由2004年的20.1%逐步下降至10%-18%的较高增速。
因此预计2005-2007年间我国纺织业的总需求平均增长约在13%左右,若按年均13%的总需求增速,则2007年我国纤维加工总量也将达3460万吨,较2004年增加1060万吨的增量,其间聚酯需求增量将达700余万吨(根据"十一五"规划的安排,"十一五"期间聚酯产量也将有800万吨的发展空间),即至2007年下半年或2008年上半年我国聚酯综合负荷就有望升至90%左右。
(二)分品种从市场角度来分析
1、涤纶长丝2005年效益情况已较2004年有所好转
涤纶长丝产能增加约120余万吨至约1420万,增幅在9%左右，与下游的涤丝需求增幅基本持平,而随着05年PTA/MEG原料成本的下降,长丝生产效益因此好转。
2、涤纶短纤2005年效益情况明显差于2004年
2005年中国涤纶短纤产能增加约140万吨至765万吨,其中大化纤增加140万吨至465万吨,大化纤短纤产能增幅高达44%,大大高于下游需求增速,短纤供求失衡非常明显,2005年中国的涤短生产效益因此明显下降。涤纶短纤对过剩产能的消化至少需要2年多的时间。
3、非纤聚酯产能增速较快,2005年膜用聚酯及聚酯膜效益大幅萎缩,瓶用聚酯效益情况与2004年比继续下滑。2005年底中国瓶片及膜片产能增加104万吨至364万吨,增幅高达40%,至2005年年底中国瓶片产能高达331万吨,膜片产能33万吨,而2005年瓶片的产量大体与去年稍高在180万吨左右,其中国内瓶片消耗量在130万吨左右,出口在50万吨左右,瓶片开工率仅有60一70%左右,大大低于国内大聚酯平均负荷。和短纤一样,由于瓶片的需求增长大大慢于供应的增长,要消化掉增幅过快的短纤产能增幅至少要两至三年的时间。
另附图：
一、2004年聚酯原料市场行情回顾
在国际原油价格一路攀升、聚酯产能扩张迅猛、聚酯原料严重依赖进口的三重作用下，聚酯原料的成本压力（原油、石脑油、ＰＸ、乙烯的上涨）与供求紧张关系共同造就了原料的上涨，乃至主导了整个聚酯系列产品行情的走向。２００４年聚酯原料呈阶梯式上涨态势，以原料现货年平均价格为对比，２００４年聚酯原料年均价格较２００３年全面上扬，ＰＴＡ从２００３年的均价６２４４元／吨涨至２００４年平均的７９０４元／吨，涨幅１６６０元／吨，ＭＥＧ从２００３年的均价６７２３元／吨涨至２００４年平均的９９９８元／吨，涨幅３２７５元／吨。聚酯行业链效益呈现明显的向上游石化行业集中，向原料流通环节集中，向国外原料供应商集中的特征。
聚酯产业链上游的原油及ＰＸ的走势变化对聚酯原料行情的影响最为深远。首先回顾一下２００４年的国际原油市场和ＰＸ市场。
（一）2004年原油运行情况
图1：2004年WTI原油现货走势图
１、原油的供求紧张仍然持续。
中国需求的大幅增加造成的供求关系紧张是２００４年油价上涨的重要原因。海关的统计数据显示，２００４年原油进口比０３年增长了３４．８％，达１．２２亿吨。但是随着中国在２００４年做出９年来的第一次加息，其加强宏观调控、控制经济过热增长的动作已经展开，显然 ２００５年的中国原油需求将会受到一定抑制，预计２００５年中国每日石油需求增长３６万桶，低于２００４年的８１万桶；全球石油需求增幅为每日１５０万桶，低于２００４年的每日２５０万桶，２００５年全球原油需求量可能增至８３８０万桶。与此同时，在欧佩克放开生产限额、石油输出国生产能力接近极限的情况下，全球实际原油日产量仅有８４３０万桶，原油日供应量只比需求量高出５０万桶，正是由于全球原油供求关系始终处于一种脆弱的平衡状态中，地缘政治影响、原油产量和库存量增减以及天气变化等因素常常使原油供求处于失衡状态当中。
在需求增长放缓的背后，过去的几年中主要石油输出国产油和精炼能力却没有得到提高。２００３年需求和精炼能力增长对比为１５∶１。ＩＥＡ提供的报告显示，０４年全球石油需求创下自１９７６年以来的最大增幅，达到３．３％。需求和精炼能力增长仍不呈比例，原油缺口仍然存在。
ＯＰＥＣ的石油产量计划对国际油价仍然具有较强的干预能力（ＯＰＥＣ日产量约３０００万桶）。目前ＯＰＥＣ年产量占全球总产量的４０％，出口量占世界总交易量的５５％，但是由于欧佩克国家尚有的剩余产能仅仅为１５７万－２０７万桶／日，而且主要集中于沙特和伊拉克。而伊拉克石油基础设施的破坏活动，沙特、黎巴嫩等恐怖事件的不断升级，对中东地区的稳定产生负面影响。未来世界原油供应增加可能更多地要依靠非欧佩克国家（预计２００５年，非ＯＰＥＣ国家原油的日均产量将提高１２０万桶）。
２００５年挪威、北海地区和中国的石油产量都能保持稳中有升的态势。其中俄罗斯的原油产量存在较多不确定因素。受到尤克斯破产、税收提高及运输管线瓶颈的影响，五年来俄罗斯原油产量及出口量的猛增势头骤然放缓，对国际原油市场的冲击也不可小视。（中国进口的原油主要来源于２０多个国家和地区，其中，沙特居第一位，２００４年进口１７２４万吨，阿曼１６３５万吨，然后是安哥拉和伊朗，此外中国从俄国进口原油规模也急速增加，２００４年已达到１０７７万吨）
２、地缘政治的紧张影响力不小
由于绝大多数的石油产自于政局动荡的中东地区，原油价格很容易受其影响。首先伊拉克政局仍然错踪复杂。２００４年伊拉克日均出口为１５０万桶左右，２００５年日均原油出口量预计为１８０万桶，还远未达到战前的２５０万桶／日的水平。伊拉克局势的稳定与否会对油价的走势产生巨大影响。其次需要面对的就是伊朗的核问题。伊朗是世界上第二大原油和天然气储备国，以及欧佩克第二大原油生产国。伊朗在原油和天然气方面与中国有着巨大的合作关系。
２００３年中国石油消费量达２．２６亿吨，石油净进口量为９７４１万吨，其中从伊朗进口１２３９万吨，占原油总进口量的１２．８％。２００４年伊朗同意中国中石化集团作为主要开发商开发伊朗亚德瓦兰油田，条件是中石化集团每年购买１０００万吨伊朗液化天然气，为期２５年。仅这一份的协议就价值７００多亿美金，几乎是中伊两国现有贸易额的１４倍。一旦伊朗受到美国武力干预，全球石油供应减少和中国可能的大规模采购将对油价造成巨大的冲击。
３、美元汇率
目前世界原油价格都是以美元计算的，一旦美元下跌，将意味着石油输出国石油收入的下降。至今美元仍然没有走出０２年开始的下降信道。即使０５年美元熊市结束，止跌企稳，也很难走出大幅上涨行情，振荡驻底的可能性较大。因此面对美元的低位运行，产油国为保证自己的利益，似乎只有涨价一种选择来抵消美元贬值造成的负面影响。
４、投机因素
大型对冲基金已经成为原油市场上的绝对主角。２００４年，疲软的股市债市让大量的资金无处投资。除了做空美元，似乎没有任何其它合适的市场有让人满意的投资受益。因此美元的走低、中国和印度的需求增加和美伊战争均给了基金很好的进入原油期货市场的时机和理由。从持仓和走势来看，２００４年油价的暴涨暴跌都和大型基金的操作密不可分。目前基金持仓仍然在高位运行。最新ＣＦＴＣ的持仓显示，基金在２００４年圣诞节后又有进驻市场的迹象。显然基金并没有放弃对油市的炒作兴趣，有了资金的支持，原油的高位运行可能难以动摇。
５、美国对待高价原油的立场。
美国是世界最大的原油消费大国，美国的原油日需求量两千万桶，占全球原油日需求量的四分之一之多，美国的日原油进口量在一千万桶以上，远远高于中国和日本。美国在全球具有超强的政治、军事影响力及庞大的原油战备储备，当今世界只有美国才真正具有抑制油价上涨的能力。为何美国并不反对油价上涨？显然油价上涨符合美国的军工、能源等利益集团的利益，乃至符合美国的国家利益。一来美国付出昂贵代价占领伊拉克之后必然要谋求回报，高达２０００亿美元的重建合同资金来源当然是伊拉克取之不尽的石油。再者美国有完善的商业储备和庞大的战备储备，健全完备的原油期货市场和众多的保值手段与工具，使美国企业有能力规避价格波动的风险从而缓高油价对其经济的冲击。据统计，２００４年的高油价对美国经济增长率的影响小于０．５％。２００４年美国两次拒绝动用战备储备来抑制高油价，显然高价原油对美国来说是利大于弊。这也是２００５年原油看涨的重要原因。
（二）PX2004年运行回顾
图2：2004年亚洲PX现货走势图
| 价格 | 1月 | 2月 | 3月 | 4月 | 5月 | 6月 | 7月 | 8月 | 9月 | 10月 | 11月 | 12月 |
| PX合同倡导价（CFR亚洲） | 610-620 | 700 | 730-750 | 730 | 740-760 | 740-750 | 745-750 | 745-750 | 810-860 | 880-900 | 980 | 990-1020 |
| PX合同结算价（CFR亚洲） | 595 | 675 | 700 | 705 | 730 | 735 | 735 | 740 | 830 | 880 | 955 | 965 |
ＰＸ现货全年呈现稳步上行态势，年初承接２００３年底的上涨行情先上升一个台阶，从年初的６４５美元／吨ＦＯＢ韩国涨至７５０美元／吨高点，随后因原油、石脑油、ＭＸ等上游产品均没有出现突破，而下游聚酯系列行情也静如止水， ＰＸ现货随之在６８０－７６０美元／吨ＦＯＢ韩国区间波动了半年之久。但是随着下半年国际原油的开始发力，有了原油、石脑油、ＭＸ强劲上扬的源动能，ＰＸ现货一路猛涨，２００４年十一月中旬最高冲破１０００美元／吨大关达至１０３０美元／吨ＦＯＢ韩国，并且站在１０００美元上方有一个月之久，至１１月中旬之后，由于下游织造厂面料出现销售不畅积压严重，面料价格跟涨乏力有的甚至不涨反跌，织造厂对高价涤丝开始抵制，织机开机率因此大幅下降（全国加权织机开机率最低降至５０％），下游需求的萎靡导致聚酯产品库存明显上升。与此同时，在高价原料成本的压迫之下，中游聚酯切片、长短丝加工空间也荡然无存，尤其是切片和短纤生产出现大量现金流流失，聚酯工厂只能以降负保价减少原料消耗和降低产品库存。产业链的骨牌效应终于从下游传递至上游，由于聚酯工厂抵制ＰＴＡ合同货采购，ＰＴＡ工厂在产品库存猛增之下也只能同样以降负对应，２００４年十一月亚洲ＰＴＡ负荷降至７成左右。ＰＸ需求的下降与原油价格的下跌形成合力，ＰＸ现货终于在２００４年１２月也出现跳水下行，半个月左右暴跌近２００美元／吨，但是随后原油的回稳以及ＰＴＡ的止跌反弹又给了ＰＸ收复失地的动力，２００４年１２月底之后又重新发动上攻行情，至２００５年２月中旬重新回到１０００美元／吨ＦＯＢ韩国上方。
从ＰＸ与原油的全年运行图对比可以看出，ＰＸ走势与原油的走势极为相似，虽然从供求角度来说，ＰＸ行情也受至ＰＴＡ市场的影响，但是由于一来在上游产业链中ＰＸ与原油的关系较为紧密，二来原油、石脑油在去年的涨跌幅度过大，对ＰＸ市场的影响力更重。因此总体来看ＰＸ市场的行情脉搏基本与原油同步，在需求拉动上涨存在的同时更偏重于成本推动性上涨。
1、ＰＸ供求关系仍然紧张。由于原油在２００５年可能不具备象２００４年的上涨动力，因此２００５年的ＰＸ行情可以在更多因素上是随着供需关系的变化而波动，２００５年ＰＸ全球新增产能最多仅有１５０万吨左右，而由于亚洲新建ＰＴＡ产能的投产，新增ＰＸ需求将在２２０万吨左右，显然２００５年的ＰＸ供应更加紧张。本网以为，２００５年ＰＸ全年均价可能还将在２００４年的基础上抬高１０００元／吨。而上涨动能最足的时间段可能在ＰＸ装置集中检修以及ＰＴＡ新装置投产的一季度末和二季度初。最高点较２００４年的１０３５美元／吨ＦＯＢ韩国再涨１００－１５０美元／吨左右。
2、下游聚酯产业乃至纺织产业的景气度当然也对ＰＸ市场产生影响。但是从２００４年的经验可以看出，ＰＸ市场受到上游原油以及ＰＴＡ装置开工率的影响更为直接，因此即便中游聚酯下游面料疲软的影响力波及至上游ＰＸ市场，对其的影响也将非常短暂。（２００４年１２月之后的暴跌之后即是暴涨，短短的一个半月之后迅速收复失地）。
（三）PTA2004年运行回顾
图3：
2004年内盘PTA现货走势图
| 2004年 | 一月 | 二月 | 三月 | 四月 | 五月 | 六月 | 七月 | 八月 | 九月 | 十月 | 十一月 | 十二月 | 05年一月 | 05年二月 |
| 扬子报价 | 6200 | 7100 | 7300 | 7400 | 7600 | 7500 | 7500 | 7750 | 8500 | 8800 | 9200 | 8750 | 8350 | 8800 |
| 扬子送到岸结算价 | 6600 | 7150 | 7250 | 7500 | 7500 | 7350 | 7500 | 7750 | 8500 | 8850 | 8750 | 8350 | 8650 | 8900 |
| 外盘合同价 | 600 | 680 | 700 | 705 | 720-725 | 720-725 | 725-730 | 740-750 | 800-820 | 850-860 | 895-915 | 900 | 820-830 | 860 |
从２００４年ＰＴＡ现货走势图及合同报价表一目了然，ＰＴＡ全年呈现稳步攀涨之势。年初因２００３年底至０４年初新聚酯装置的集中投产以及原油、ＰＸ的成本上涨助推，ＰＴＡ内盘现货成交价上涨１０００元／吨左右至７５００元／吨现款自提，随后因下游平淡无奇而上游原油也在３５－４０美元／桶区域中长时间振荡，缺乏上推下拉的动力，ＰＴＡ现货在７０００－７４００元／吨之间平稳运行达半年之久。但是年中ＰＸ行情的点燃成为聚酯原料７月飙升行情的导火索，ＰＸ在三季度的集中检修以及油价的推波助澜终于引发了ＰＸ行情的大涨。ＰＸ成本成为ＰＴＡ行情的主要发动机，自０４年７月自８月底，ＰＴＡ涨幅１０００元／吨左右攀至８５００元／吨一线，随后因原油的下挫、面料价格跟涨不力、获利盘的回吐等原因向下调整，但是调整的时间不长而且幅度也不大，最低跌至８０００元／吨关口附近。９月开始原油及ＰＸ的坚挺上扬重新赋予ＰＴＡ的上涨动力，在原油的影响下，下游面料市场的心态又重新发生转变，备料动作开始出现，下游聚酯产品得以同步跟涨，投机力量趁机再掀涨潮，炒作烘托造就了ＰＴＡ２００４年的第三波上攻，至十月底内盘ＰＴＡ现货最高攀至８９００－９０００元／吨现款自提关口。但是大涨之下必有大跌，终端面料承受力有限的反作用力逐渐显现，由于聚酯工厂只能被动的抬高产品价格以转嫁过高的原料成本，而２００４年下半年开始欧美对中国纺织品反倾销和特保大棒频挥，使得配额取消之前国外纺织品经销商的下单尤为谨慎，面料出口遭遇打击，面料积压尤其是一些常规里料和面料积压极为严重。下游织厂在一段时间的买涨之后亏损巨大，只能以停机应对，织机开机率的下降导致了聚酯工厂产品库存的迅速上升，而聚酯产品价格推涨的不利使得聚酯生产现金流流失严重，巨额亏损之下聚酯工厂同样只能降负减产保价，以减少采购高价原料和降低产品库存、缓解资金压力。十月底至十二月中旬，聚酯负荷从７３％大幅度下降至仅有５成，聚酯工厂对２００４年１１月至１２月的外盘８９０－９００美元／吨的高价合同货几乎全线抵制，合同货的履约率降至２００３年非典时期的水平。负荷大降之下，现货市场全线溃退， ＰＴＡ现货因此大幅下挫近两个月，内盘现货跌幅深达上千元最低至７７００元／吨现款自提。但是随着ＰＸ、原油的止跌回稳，长时间的深幅下跌也消耗了大部分的做空能量，再有ＰＴＡ供应商也以降负限产应对，外盘合同价又始终坚持在８００美元／吨以上也给了现货市场一定信心。度过了年底资金紧张期、大跌之下价格泡沫消失、风险减弱，投机抄底盘的进场、下游涤丝贸易商和织造厂节前备料动作的开始以及面料出口因配额取消带来的一定好转，加之降负之下聚酯工厂的产品库存也渐渐降至安全线以下甚至更低，２００４年１２月中旬以后，原料市场再度发动反攻行情，至２００５年２月中旬的两个月时间内，ＰＴＡ内盘现货成交价再度回涨至８９００元／吨现款自提附近，已经和去年的最高点持平。
（四）2004年MEG行情运行回顾
图4：2004年MEG内盘现货走势图
| 日期 | MEG合同报价 | |||
| MEGLOBAL美元/吨 | SHELL美元/吨 | SABIC美元/吨 | 扬子送到岸结算价 元/吨 | |
| 2003年7月 | 650 | 650 | 620 | 6950 |
| 2003年8月 | 690 | 690 | 670 | 7200 |
| 2003年9月 | 720 | 720 | 6950 | |
| 2003年10月 | 740 | 740 | 7100 | |
| 2003年11月 | 740 | 740 | 7150 | |
| 2003年12月 | 720 | 710 | 7100 | |
| 2004年1月 | 700 | 700 | 700 | 7800 |
| 2004年2月 | 750 | 750 | 750 | 8400 |
| 2004年3月 | 850 | 850 | 850 | 8400 |
| 2004年4月 | 850 | 850 | 850 | 8800 |
| 2004年5月 | 880 | 880 | 860 | 8800 |
| 2004年6月 | 880 | 880 | 860 | 8800 |
| 2004年7月 | 880 | 880 | 860 | 9100 |
| 2004年8月 | 880 | 880 | 870 | 10600 |
| 2004年9月 | 940 | 940 | 930 | 11600 |
| 2004年10月 | 1140 | 1140 | 1140 | 11900 |
| 2004年11月 | 1180 | 1180 | 1180 | 11400 |
| 2004年12月 | 1180 | 1180 | 1180 | 9500 |
| 2005年1月 | 1100 | 1100 | 1080 | 10400 |
| 2005年2月 | 1010 | 1010 | 1010 | 11000 |
| 2005年3月 | 1100 | 1100 | 1070 | |
２００４年ＭＥＧ走势与ＰＴＡ如出一辙，只是幅度远较ＰＴＡ剧烈。年初随着聚酯新产能投产与原油价格上升一波顺势上涨，内盘现货从７３００元／吨附近拔高至８５００元／吨，涨幅在千元左右，随后向下调整了一个月，幅度５００元／吨，至４月初重新上攻至９０００元／吨，涨幅一千元，随后平稳运行了三个月，之后开始在乙烯、ＰＸ大涨刺激之下发力上攻，从７月中旬至８月底的一个半月时间内飙涨３０００元／吨，随后在高位猛烈振荡了近两个月之后开始大幅下挫，从１０月底开始至１２月中旬跳水下行，行情从起点回到终点，跌幅又深达３０００元／吨。大涨大跌的特性在ＭＥＧ市场表现得淋漓尽致。
重点分析ＭＥＧ远较ＰＴＡ涨跌幅度大的原因：
1、从进口依存度比较ＭＥＧ远高于ＰＴＡ．
２００４年ＭＥＧ进口量从２５１．６万吨猛增至３３９万吨，增加８７．４万吨，增幅３５％。ＭＥＧ的进口依存度从２００３年的７２．６７％攀高至７８．１％。和ＰＴＡ相比，ＰＴＡ的进口依存度仅在５７％左右，显然ＭＥＧ市场更加严重地依赖进口，可以这样说，ＭＥＧ市场的主动权几乎完全掌握在国外供应商手中，国内ＭＥＧ供应商的合同报价对ＭＥＧ大盘影响甚微 。相反ＰＴＡ市场上国内ＰＴＡ合同供应商的报价作用不可忽视，毕竟ＰＴＡ市场的近半壁江山在国内供应商手中。正是因为国外供应商掌握了在ＭＥＧ供应的绝对主动权，其只将ＭＥＧ外盘合同价仅仅定为指导价而不是结算价，合同货的最后结算是参照现货市场价格的用意不言自明。从某种意义上说，正是要给合同货获利铺平道路，ＭＥＧ现货的上涨才显得轻而易举水到渠成。
2、进口绝对量小，容易被控盘。
虽然ＰＴＡ２００４年进口量５７２．０６万吨远大于ＭＥＧ的３３９万吨，但是正所谓小盘股易于被控盘， 加之ＭＥＧ是液体化工品，采购存贮均需罐装不太方便，因此一般中小原料贸易商多在ＰＴＡ市场运作，参与ＭＥＧ投机者不多，ＭＥＧ的货权往往很容易被流通环节中少部分大户所控制从而形成惜售逼涨行情。而ＰＴＡ市场相比则纷乱许多，由于方便存储，聚酯工厂也可以大量备货，贸易商不仅不容易轻易控盘，而且操作者甚多也使得立场难以统一，人多心不齐，这也成为２００４年７月ＰＸ行情飙升并没有给ＰＴＡ市场带来强劲动力，ＭＥＧ反而喧宾夺主狂涨３０００元／吨的重要原因。
3、ＭＥＧ原料乙烯的疯狂上涨。
２００４年乙烯从年初的５５０－５６０美元／吨ＦＯＢ韩国涨至年末的９００－９１０美元／吨，９月初最高冲至１３５５美元／吨ＦＯＢ韩国，远远高于ＰＴＡ原料ＰＸ的涨幅，成为ＭＥＧ下半年飙涨的成本发动机。
4、融资商的投机炒作．
中国是世界聚酯大国，聚酯原料的进口量巨大，ＰＴＡ２００４年的进口额达到了４１．６９亿美元，ＭＥＧ进口额也高达３０．３８亿美元。由于２００４年的宏观调控银根紧缩，国家从四五月份开始对经济进行宏观调控，商业银行也对信贷资金进行了严格的控制，无论是商业贷款还是同业拆借都受到了限制，而急需大量的资金周转的房地产等行业自然把目光转向了庞大的聚酯原料市场，聚酯原料恰恰具有成交数量上的绝对优势，动辄一二千吨甚至数千吨的成交让融资的目的成为可能，对于这些融资者来说，利用Ｌ／Ｃ １０％的保证金就可以套到１００％的资金，可以大大缓解其资金压力，内外盘的二三百元甚至更大的差价都还可以接受。２００４年聚酯原料的内外盘平均价差也远远高于往年，其重要原因就是融资商对外盘的极力追捧和推波助澜。由于信用证为融资提供了可能，聚酯原料交易数量上的庞大则为套现提供了便利，２００４年有很多目的在于融资的贸易商和工厂新进入聚酯原料领域。融资者往往在市场交易中扮演了高位接盘和低位杀跌者的角色，形成了市场上一股相当重要的力量。
ＭＥＧ的大涨大跌特性在聚酯原料２００４年行情表现得淋漓尽致，其中聚酯原料融资商的助涨助跌作用显而易见。由于融资商的不专业和投机心理太浓，给聚酯原料市场带来了很大的风险，２００４年不少融资贸易商因此出现资金问题，有的甚至演变为性质更为恶劣的诈骗案件，一些开证公司、贸易商和聚酯工厂蒙受巨额损失，市场逐渐对这些忽视市场规律过于投机的融资商失去信任。
（五）PX/PTA、MEG生产及投资现状
1、PX生产及投资情况
表四：2004年国内主要PX生产企业及其产能统计（单位：万吨/年）
| 企业名称 | 产能 |
| 镇海 | 45 |
| 扬子石化 | 60 |
| 天津石化 | 39.2（04年扩容） |
| 辽阳石化 | 29 |
| 洛阳石化 | 18 |
| 上海石化 | 25 |
| 齐鲁石化 | 6.5 |
| 乌鲁木齐石化 | 5.5 |
| 巴菱石化 | 1.5 |
| 合计 | 229.7 |
表五： 1999-2004年PX生产消费情况（万吨/年）
| 1999 | 2000 | 2001 | 2002年 | 2003年 | 2004年 | |
| PX产能 | 126.9 | 165.6 | 165.6 | 169 | 224.5 | 229.7 |
| PX产量 | 113.1 | 130.1 | 145.4 | 144.7 | 157.1 | 188.01 |
| PX进口量 | 13.6 | 20.4 | 17.4 | 27.5 | 101.9 | 113.66 |
| PX出口量 | 3.1 | 2.1 | 6.4 | 3.52 | 8.9 | 3.23 |
| PX表观消费量 | 123.6 | 148.4 | 156.4 | 168.68 | 250.1 | 301.67 |
| 进口依存度 | 18.5% | 12.3% | 17% | 16.3 | 40.7 | 37.7% |
０４年的国内ＰＴＡ产量仅增加４８万吨，相应的ＰＸ需求增加３２．２３万吨，而国内的ＰＸ产量增加也达到了３１万吨，因此ＰＸ的进口量增幅较小，２００４年的ＰＸ进口依存度稍有下降。
２００５年国内ＰＸ有镇海扩建２０万吨，辽化扩建６万吨的新增产能，镇海基本上仅仅是供应仪征的ＰＴＡ生产，而国内有近１０６万吨的新ＰＴＡ装置投产，因此２００５年ＰＸ国内供应缺口将增加６０万吨左右．而２００６年更是国内ＰＴＡ装置集中投产的一年，显然２００５－２００６年国内ＰＸ的供应紧张还将加剧。
从全球角度看，由于ＰＸ装置建设的特殊性，全球ＰＸ生产比较集中２００２年世界前１６位最大的ＰＸ生产厂家的ＰＸ生产能力占全球总产能的６６．６％，其中Ｅｘｘｏｎ Ｍｏｂｉｌ公司、ＢＰ公司，这二家大公司当年ＰＸ 能力均占全球总生产能力的１０％以上。 １９９９年以来，世界少有新ＰＸ装置建设，ＰＸ行情一路下滑，并于２００２年到达低谷后，由于全球ＰＸ减产与ＰＴＡ新设备相继增多，ＰＸ供需情况开始有所改善，进入２００３年，由于ＰＴＡ新装置的建成远多于ＰＸ新项目的投产， ＰＸ市场才得以好转（具体行情走势见下图）。由于ＰＸ投资规模大，技术要求高，投资回报低很难吸引到资金，因此目前国际在建的ＰＸ装置并不多，很难赶上聚酯和ＰＴＡ的扩增趋势，近几年内ＰＸ短缺情况将愈加严重。尽管于２００７年前全球ＰＸ生产能力可能增长至７％以上，可面对ＰＴＡ新产能的鱼贯而出，ＰＸ新项目的建设还是严重不足。（海外方面，２００５年ＰＸ产能可能增加１５０万吨产能，２００７年前后全球将新增５００多万吨ＰＸ装置能力。其中包括ＮＰＣ ２００５年在该地区启动一座７５万吨／年的工厂，在科威特、沙特阿拉伯的三家生产商计划于未来五年内新建ＰＸ１８０万吨／年生产能力。韩国ＳＫ公司也在考虑扩建其现有７５万吨／年工厂的产能。）
图5：1998-2004年亚洲PX现货走势图
2、ＰＴＡ／ＭＥＧ的生产及投资情况
目前国内的主要ＰＴＡ生产厂家有中石化和中石油集团的扬子、仪征、上海石化、天化、洛化、乌化、辽化、还有济南石化、ＢＰ珠海、翔鹭，由于２００４年年底翔鹭完成了３０万吨扩容以及天化年中的５万吨扩容，２００４年底国内ＰＴＡ产能增至４７３．５万吨。
目前ＰＴＡ在建项目主要包括三鑫、扬子、辽化等四条生产线，产能共两百余万吨，明年有１０６万吨产能有望投产，２００５年ＰＴＡ产能将增至５８９万吨。目前已通过或部分通过有关部委（或省）审批的拟建项目总能力达４４１万吨／年，涉及有三菱、辽化、扬子、三房巷、ＢＰ珠海二期、台化、三井等项目。
表六：中国PTA、MEG生产消费情况（单位：万吨）
| PTA | ||||
| 2002年 | 2003年 | 2004年 | 2005年(预计数) | |
| PTA产能 | 330 | 438 | 473.5 | 589 |
| PTA产量 | 245.2 | 394.8 | 442.9 | 490 |
| 进口量 | 429.7 | 454.6 | 572.06 | 680 |
| 出口量 | 0.4 | 0.55 | ||
| 表观消费量 | 674.9 | 849 | 1014.4 | 1170 |
| 进口依存度 | 63.6 | 53.6 | 56.4 | 58% |
| MEG | ||||
| 2002年 | 2003年 | 2004年 | 2005年(预计数) | |
| MEG产能 | 115.6 | 117.6 | 117.6 | 151.6 |
| MEG产量 | 91.37 | 96.9 | 99.82 | 120 |
| 进口量 | 214.57 | 251.61 | 339 | 340 |
| 出口量 | 3.29 | 2.3 | 2.58 | |
| 表观消费量 | 302.81 | 346.2 | 436.2 | 460 |
| 进口依存度 | 70.8 | 72.67 | 77.7 | 73.9 |
随着近几年来聚酯业的高速发展，需求刺激了ＰＴＡ产业的发展，从上表可看出，ＰＴＡ的表观消费量从２００１年的５４７．１万吨增到２００５年１０１４万吨增长了近２倍；国内产能从２００１年２２６万吨增到２００４年的４８３万吨也翻了一番。但是国内产量仍然无法满足国内发展迅猛的聚酯产能需要，ＰＴＡ进口量逐年攀升，２００４年ＰＴＡ进口量历史性的突破５００万吨，而２００４年的进口依赖度已高达５６．４％。由于新一轮ＰＴＡ装置集中投产要到２００６年以后，而２００５年的国内的聚酯产能还将增加３００万吨左右，粗略估计ＰＴＡ进口量还将增加１００万吨， ２００５年中国ＰＴＡ的价格可能因此达到历史高点。２００５年全球投产的ＰＴＡ装置可能有６套，加上扩容的产能，２００５年ＰＴＡ可能新增产能３２５万吨。
图6：
2001-2006年PTA生产消费图
反观下游，最后一轮的聚酯建设高峰将在２００５年结束，２００５年国内聚合产能将突破２０００万吨，ＭＥＧ的国内表观消费量还将增加１００万吨左右。２００５年国内的ＭＥＧ市场供应情况仍然相当紧张，由于国内扬子的３４万吨新产能在二季度投产，产量的贡献将十分有限，预计２００５年中国ＭＥＧ的进口增量可能和２００４年的ＭＥＧ的进口净增量相当达到８０万吨，总进口量很可能突破４００万吨。
（六）PX/PTA/MEG进口数据分析
图7：2003年-2004年聚酯原料逐月进口图
图8： 2004年进口PX按贸易国比例图
图9：2004年进口PX按接收地区比例图
●其中韩国因其本国下游ＰＴＡ生产厂不断的投建对中国的ＰＸ出口有所下降。日本成为中国的主要ＰＸ进口国，２００４年对中国的ＰＸ出口比例增加到６０％， ２００４年的日本ＰＸ对中国的出口已经增加至６８．４５万吨，在其总的ＰＸ出口量中占近三分之一的比例。
●从海关的统计数据分析，２００４年ＰＸ的进口平均单价为７４０．８美元／吨。
（2）ＰＴＡ进口数据分析面：
图10：2004年进口PTA按贸易方式所占比例图
图11 :2004年进口PTA按贸易国比例图
图12：
2004年进口PTA按接收地区所占比例图
从海关统计的ＰＴＡ进口贸易额与贸易量的比值来看，２００４年ＰＴＡ进口的平均单价为７２８．８美元／吨，折算成人民币价为７５７５元／吨，与２００４?年全年的市场ＰＴＡ现货均价７９０４元／吨少了３２９元／吨，从这一角度来看，３２９元／吨的利润流向了中间流通环节。
（３） ＭＥＧ进口数据分析
图13：2004年进口MEG按贸易方式比例图
图14：2004年进口MEG按贸易国所占比例图
图15：2004年进口MEG按接收地区所占比例图
从海关统计的ＭＥＧ进口贸易额与贸易量的比值来看，２００４年全年ＭＥＧ进口的平均单价为８９６．１美元／吨，折算成人民币价为９１８０元／吨，与２００４年全年的市场ＭＥＧ现货均价９９９８元／吨少了８１８元／吨，仅从这一角度来看，８１８元／吨的利润流向了中间流通环节。
二、聚酯聚合2004年运行回顾
（一）2004年半光切片行情回顾
图16：半光切片价格现金成本图（即采即产即卖）
图17：2004年半光切片价格现金成本图
（原料价格延后30天）
表七：2004年华东及华南主要聚酯企业切片合同报结价表
| 一月 | 二月 | 三月 | 四月 | 五月 | 六月 | 七月 | 八月 | 九月 | 十月 | 十一月 | 十二月 | |
| 华东十方报价 | 8500 | 9000 | 9500 | 9600 | 9900 | 9900 | 9900 | 10100 | 11000 | 11500 | 12000 | 11600 |
| 结算价 | 8800 | 9300 | 9300 | 9750 | 9800 | 9700 | 9850 | 10700 | 11300 | 11800 | 11500 | 10650 |
| 华南四方报价 | 8400 | 9000 | 9500 | 9600 | 10000 | 9900 | 9900 | 10100 | 11200 | 11600 | 12200 | 11600 |
| 结算价 | 8800 | 9300 | 9350 | 9750 | 9800 | 9750 | 9850 | 10700 | 11300 | 11800 | 11500 | 10650 |
2004年聚酯切片的走势与PTA/MEG保持同步，呈现明显的成本主导性走势特征。2004年年初因聚酯投产集中原料一路猛涨而水涨船高，从2003年的12月中旬涨至2004年的1月底2月初，涨幅近两千元/吨，但04年2月初也就是春节开市过后一周，即正月二十左右开始转头下行，调整800元/吨左右幅度之后随原油及上游原料平稳运行至7月初，随后在原料的大涨推动之下一路攀高，04年8月底涨至11600元/吨，一个半月涨幅又达2000元/吨，随后因聚酯原料的大挫向下调整800元/吨左右，至9月中旬又掉头上行，至10月下旬攀至全年的最高点12000元/吨。但是由于下游面料服装出口遭遇纺织品特保设限阻击，加之内需也没有太大起色，面料价格欲涨乏力有的甚至不涨反跌，里料及一些常规面料库存大量积压，织机开始大面积停机，终端的消化道不畅引发聚酯工厂产品库存直线上升，聚酯工厂只能以减产保价降库存并减少采购高价原料（主要是合同货）以降低成本，在11月下旬半个月的时间内国内有近二十条大聚酯线停车，涉及产能近两百万吨。国内聚酯综合平均负荷降至65%左右，甚至低于2003年非典时期的水平。原料行情因此出现大跌，对切片市场产生强大的杀伤力，切片行自10月底一路跌至12月中旬，之后又因原料的触底反弹而一路上涨，至2005年2月春节之后，最高又冲至11750元/吨现款自提成交价。
2004年聚酯切片走势与聚酯原料如出一辙，原因分析如下：
1、切片市场受聚酯直纺冲击严重，切片市场缺乏需求刺激的根本上涨动力，无法走出独立的行情。
由于近几年来大聚酯直纺工艺的成熟，尤其是常规涤丝领域，直纺长丝有着切片纺无法比拟的低成本、高质量和高价格，国内直纺产能得以迅猛扩张，切片纺市场占有率大幅下降，2004年聚酯直纺抽丝产能占聚酯总抽丝产能的45.93%，而2005年国内的抽丝产能中直纺比例将首次超过切片纺，预计可能达到58%以上，国内切片纺开工率的下降、切片纺产能的萎缩使得切片无法走出需求拉动的健康而独立的行情，聚酯工厂只能在高价原料与下游需求遏制的夹缝中艰难生存。
2、由于缺乏需求刺激，加之切片生产几乎仅是同步转嫁成本，切片行情因此只有随着原料的涨跌脉搏而动
表八：聚酯系列本年涨幅表（元／吨）
| 产品价格 元/吨 | 2003年均价 | 2004年均价 | 涨幅 |
| PTA（延后30天） | 6230 | 7789 | 1559 |
| MEG（延后30天） | 6556 | 9868 | 3312 |
| PTA | 6244 | 7904 | 1660 |
| MEG | 6723 | 9998 | 3275 |
| 聚酯原料成本（延后30天） | 7587 | 10054 | 2467 |
| 聚酯原料成本 | 7656 | 10197 | 2541 |
| 半光切片 | 8255 | 10436 | 2181 |
由于２００４年的原料价格一直高居不下，而切片推涨又得不到下游切片纺的支持。从上表、图可看出，如果按原料现货即采即产即卖，聚酯工厂生产切片几乎全年处于亏损之中，这在历年的聚酯切片行情中都非常少见．而即使按照原料采购后延迟三十天生产来分析聚酯切片的生产成本，聚酯生产总体的全年亏损也是事实。从２００４年全年均价来折算，即买即卖的方式生产切片每吨现金流流失２１１元／吨，按原料延迟三十天使用的方式折算，切片生产每吨现金流流失６８元／吨。
从上表可看出，如果按现货即买即产折算，２００４年聚酯原料成本的年均涨幅高达２５４１元／吨，而切片的涨幅总体仅有２１８１元／吨，从这个角度来看， ３６０元／吨的现金流从聚酯工厂流向了上游原料。但是由于原料采购和产品生产有一定的时间差，考虑进这一因素，如果按照原料采购后３０天后生产产品的成本计算方式，２００４年的聚酯生产原料成本也较２００３年上涨了２４６７元／吨，聚酯工厂每吨切片的利润流失了２８６元／吨在成本上。而从上图的聚酯原料延后三十天走势图可看出，２００４年３月、５－７月以及１１－１２月以后均处于现金流流失状态，１１月以后由于高价原料与低价产品的倒挂使得聚酯工厂陷入严重亏损，现金流流失高达１０００元／吨以上。而２月之前以及７－９月、１０－１１月份切片都还有少量现金流流入。但是如果算上财务及折旧费用的全成本，切片生产全年处于亏损状态中。
正是由于２００４年的切片加工空间被原料成本挤压严重，与锦纶、氨纶等有较高利润空间的化纤产品相比，切片生产基本无利可图，因此聚酯工厂对原料价格的涨跌十分敏感，聚酯工厂的切片出厂价调整基本与原料现货同步，切片市场难以摆脱受原料行情支配的命运。
（二）聚酯聚合生产及投资情况
１、聚酯产能增长情况
聚酯行业效益大幅下滑的同时，新上产能仍是层出不穷。从２００１－２００４年新增聚酯产能近１１００万吨，增幅接近翻两番，聚酯产能增速过快过猛。至２００４年底，中国聚酯产能增至１６５０万吨，
２００４年投产的２４条大聚酯线４０４万吨产能投产具体是：
| 绍兴纵横 | １８万吨 | 宁波华鑫 | １８万吨 |
| 联达化纤 | １８万吨 | 宁波卓成 | ８万吨 |
| 常州华雷瓶 | １５万吨 | 常州华雷瓶 | １５万吨 |
| 三房巷短纤和瓶 | ５５万吨 | 张家港欣欣 | ８万吨 |
| 桐乡凤鸣 | ２０万吨 | 吴江恒力 | ４０万吨 |
| 吴江盛虹 | ２０万吨 | 宜兴明阳 | １８万吨 |
| 汇维仕（短纤） | １５万吨 | 萧山荣盛 | ３０万吨 |
| 绍兴远东 | ２０万吨 | 桐昆三期 | １８万吨 |
| 上海石化 | １５万吨 | 仪化瓶用 | ２０万吨 |
| 佛山鸿化膜用 | １５万吨 | 江西涤纶厂 | １８万吨 |
而２００５年至今已经投产的新聚酯产能共１０８万吨，其中包括江阴华宏２０万吨直纺短纤；绍兴远东 ２０万吨（直纺短纤和直纺长丝）；江阴倪家巷 １０万吨（配套直纺短纤）；无锡神羊２０万吨（直纺ＦＤＹ）；太仓振辉１８万吨（直纺ＰＯＹ）；厦门腾龙树脂２０万瓶片。至２００５年二月底，国内聚酯产能高达１７７６万吨。
２００５年三四月份可能投产的太仓申九４０万吨（ 配套直纺ＰＯＹ）、 江阴澄兴磷化工１８万吨聚酯瓶片、江南化纤１５万吨、吴江差别化１０万吨（短纤）、
目前已建成而末投产的聚酯线：
| 萧山天元 | １８万吨 | 配套直纺长丝 |
| 吴江鹰翔 | ２０万吨 | 配套直纺长丝 |
| 埃力生 | ２０万吨 | 配套直纺短纤 |
| 萧山翔盛 | １５万吨 | 配套直纺短纤 |
| 舟山天力 | １０万吨 | 配套直纺ＰＯＹ |
２００５年有望投产的还有浙江赐富２０万吨的聚酯薄膜、海南兴业１５万吨聚酯瓶片、福建金纶１５万吨直纺短纤，江阴海特１５万吨（膜片）；海南振业１５万吨（瓶片）；江阴澄星２０万吨（瓶片）；常州安得利１５万吨（瓶片）；绍兴赐富７万吨（短纤）；山东万杰 ２０万吨（短纤）；福建华成１５万吨（长丝）；福建松苑１０万吨（长丝）；绍兴金晖１８万吨（长丝）；盐城１８万吨（长丝）；福建百宏１８万吨（配套直纺长丝）以上项目在２００５年年内的投产的可能性较大，２００５年年底的中国聚酯产能将增加至２２１２万吨。
２、聚酯聚合物产量及消费量
由于ＭＥＧ还有部分用于防冻液生产，而ＰＴＡ绝大部分用于生产聚酯瓶片和聚酯纤维，因此从ＰＴＡ的２００４年表观消费量可以粗略推算出当年的国内聚酯聚合物产量，２００４年ＰＴＡ的国内消费量是１０１４．４万吨，聚酯聚合物产量为１１７２．７万吨。
表九：国内聚酯聚合产能及消费量表
| 2002年 | 2003年 | 2004年 | 2005年预计 | |
| 年底聚合产能 | 1067.6 | 1264 | 1650 | 2212 |
| 聚合体产量 | 780 | 981.4 | 1170 | 1350 |
| 切片进口量 | 17.54 | 17.2 | 18 | |
| 切片出口量 | 6.67 | 19.2 | 11.5 | |
| 表观消费量 | 790 | 979.4 | 1176.2 | 1360 |
２００５年年底国内聚酯总产能可能达到2212万吨．如果按２００４年底１６５０万吨总产能，２００５年底２２１０万吨总产能折算，２００５年的实际全年聚合产能应该在１９３１万吨左右，如果按２００５年的７０％的聚酯负荷估计，２００５年的聚酯聚合产量可能在１３５０万吨左右。
３、聚酯负荷
图18：2004年中国聚酯负荷波动图
从上图可看出，２００４年聚酯负荷呈缓降之势，２００３年的聚合装置的年均产能利用率是８４．２３％，而２００４年的全国聚酯加权平均综合负荷下降了５个百分点，仅在７９．７％左右，尤其是小聚酯受大聚酯冲击严重，已大部分转产差别化切片，开工率一直在２５％左右。产能的大量过剩是造成聚酯负荷下降的根本原因。２００３年底，全国聚酯总产能已经达到了１２６４万吨，而至２００４年底国内聚酯产能已扩至１６５０万吨。在聚酯产能猛增的同时，下游织机开机率全年平均只有６２％，较２００３年全年平均开机率７４．８％下降了１２．８个百分点，下游企业对聚酯纤维加工能力仅约１２００万吨，实际消耗国产聚酯约１０００万吨（去除再生聚酯纤维量约１２０余万吨，净进口聚酯纤维约５５万吨），加上非纤聚酯国内所能消耗的聚酯量共约１１５０万吨，因此至少有４５０余万吨的产能成为多余。
反观下游。面料行业在配额取消之后不可能出现量的迅猛增长，一来有欧美以保护本国产业为由的特保设限阻挡，二者从我国对部分纺织品按从量税计征方式加征出口关税这一举措来看，国家也将采取措施来鼓励高附加值产品出口，优化我国纺织品出口结构，改变我国纺织品出口量多价次的不利局面。因此期盼终端面料能够完全消化中游聚酯的新增产能显然不切实际。
产能过剩供过于求造成的结果就是恶性竞争严重，产品价格疲软，尽管２００４年聚酯系列产品呈现成本强逼性上涨，但是由于下游难以消化，产品跟涨的幅度总是小于成本上涨的幅度，聚酯工厂最终陷入产品推涨乏力，高价原料重压的前后夹击之中，２００５年聚酯效益因此大幅下滑，聚酯负荷的下降也就成为聚酯工厂减产降亏的唯一选择。
由于２００５年国内聚酯产能惯性上升，２００５年聚酯产业仍然难以摆脱困境，下游需求无法消化掉过于庞大的聚酯产能，聚酯负荷很可能在２００４年７９％的基础上再下降至７０％左右。
三、2004年涤纶短纤市场现状分析
（一）２００４年涤纶短纤市场行情回顾
２００４年的涤纶短纤总体呈成本推动型攀涨行情，原料的走势从根本上主导了涤短行情的发展，但在全年呈上涨态势的同时，涤短企业的效益却大幅下滑，原因主要是产能扩充过快下游需求不足，加之涤短与棉花价格倒挂下游用涤量极度萎缩，导致全年平均产能利用率下降至近几年的最低值为８３．２０％（见表１１），１２月中旬时大化纤产能利用率曾一度降至５０％以下；另外成本过高下游很难接受，涤短价格跟涨不力，高成本无法消化，涤短企业现金流失严重。涤纶短纤进入行业洗牌的低迷期。
1、２００４年涤纶短纤市场运行概述
图19：2004年国内涤短与329棉价及下游产品价格走势图
２００４年开盘涤短１．４Ｄ×３８ｍｍ直纺主流价格１月２日１０２００元／吨，当时市场在供应适度偏紧及棉纺厂看好节后市场的心理作用下，价格承接２００３年末的涨势继续走高。春节过后涤纶短纤市场受成本驱动只出现了小幅上涨行情，２月４日主流价位涨至１１２００元／吨阶段性高点，与年初开盘时相比涨幅有１０００元／吨左右，也没有出现往年节后的火爆场面，交易也颇为冷清，原料又出现了回调，加之浙江地区的限电因素再度显现，纺织厂只能开四停三，对纱线的需求自然减少，进而影响涤短发展格局；春节期间棉花市场的情况也不尽如人意，纽约棉花期价连续大幅下滑，对国内的棉花行情产生了一定的影响，国内棉花价格开始盘跌。受到上下游及棉花市场价格的多重压力涤短价格继续下跌。行情发展至３月中下旬时涤短主流价格跌至本年度最低价９７００－９８５０元／吨，最低还有９５００元／吨的价格出现，当时无论是切片纺还是直纺涤短企业均进入了亏损状态，此价格触及上升通道的下底，从技术上封闭了进一步下跌的空间。而此时聚酯原料ＰＴＡ、ＭＥＧ都出现了小幅的反弹。更重要的是，当时棉花价格高于涤纶短纤价格正价差达到了７０００多元／吨，如此差价仍然对涤短替代棉花消费有积极作用，对涤短的价格反弹产生了极大的支撑力。涤短价格探底后反身向上，其价格跟随成本的抬高而走高，市场销售有所好转。但下游表现并不理想，于４月中旬见顶于１０５５０－１０７００元／吨，在聚酯原料价格再度疲软以及需求低迷，此时棉花价格也在继续回落，等诸多负面因素的共同作用下，涤短价格又开始出现回落。４月熔体直接纺的产能利用率约在９０％左右，切片纺的产能利用率比较低，在２５％左右。″五一″长假期间，下游的棉纱生产依然不景气。相当多的棉纺企业都选择了停产，而随着国家控制经济过热发展、银根紧缩政策的日益明朗，聚酯短纤企业也同样面临一个资金短缺的问题，加上国内运费上涨，对涤纶短纤形成了更大的压力，直接导致成本的上升，切片纺企业亏损严重，直纺涤纶短纤生产也在亏损线的边缘，为减少损失一些企业只好减产或停产，５月份直纺涤短的产能利用率约为８０％左右，切片纺短纤产能利用率仅在２０％左右，这主要源于下游纺织业开始进入传统淡季，纺纱厂开机率大幅下降，加之限电和控制污水排放等因素的影响，使短纤原料需求随之降低，另外利润的萎缩，使下游企业生产积极性降低，造成涤纶短纤的销售不顺畅成交量下降。天气又逐渐炎热，下游织机开机率受电力紧张的影响将更加严重，面料企业由于限电而不能正常生产，市场纱和坯布的销售滞弱，而且价位上也不尽人意，生产上几乎没有利润空间可言，对涤短原料高价位抵触情绪也就很大，下游需求将进一步减弱。国内棉花价格一跌再跌，涤棉价差逐渐缩小，涤短的价格优势及替代作用在下滑。这种持续阴跌走势一直到７月１日前后，市场主流送到价跌至１０３００－１０５５０元／吨，此时原料也在相对低位，国内ＰＴＡ送到价格在７２００元／吨左右，ＭＥＧ送到价格在８７５０元／吨左右，涤短的现金流成本应该为１０２００元／吨左右。之后聚酯原料价格开始大幅度上涨，在其带动下涤短随之振荡上行，加之在６月底及１０月初这段时间内棉价相对跌幅趋缓，价格总体稳定。７－８月期间，涤纶短纤价格出现了较高的涨幅，利润空间凸现，加之限电又得以有效缓解，８月中下旬开始涤短产能利用率开始有效上升，华东地区直纺短纤的总体产能利用率最高时曾达９５％以上，切片纺短纤产能利用率也达到了阶段性高点，涤纶短纤市场供应量再度从平衡状态走向了过剩。进入９月以后，随着原料价格的下跌呈现出高位下探的态势，涤短销售压力也随之增加，库存量加大。涤短价格高位小幅回落，这时涤短在原料高位的支撑下惯性上冲至１０月２１日的全年最高主流送到１２３００－１２５００元／吨，市场最高价１２５５０元／吨，触及上升通道的顶部。然而不幸的是，国庆节过后棉花又一次阶段性暴跌，至１０月底时，短短的二十几日内，棉价下跌了２０００多元／吨，顺势上冲的涤短形成了不正常的价格倒挂，最多时价格倒挂１３００元／吨左右，下游纱厂资金因此大量流向棉花，给涤纶短纤销售带来了非常大的影响。又加之原料价格开始振荡下行。还有技术方面回调的要求，１０月下旬短纤开始又一轮下跌走势，１１月涤纶短纤价格仍持续振荡走低，缓慢下行。进入１２月以后，涤纶短纤市场价格逐渐启稳，又一次接近上升通道的底部，在技术方面也出现了反弹要求，加之原料价格反弹的配合，至年底尾盘时涤短出现了小幅的反弹走势，收于１１５００－１１６５０元／吨。
２００４年各月份直纺涤短（１．４Ｄ３８ｍｍ）销售均价、十方聚酯行业指导价及仪化每周代理价如表１所示，按各月份销售均价计算年平均销售价为１１０２１．２５元／吨，按行业指导价计算年平均价为１１１０８．３３元／吨，按仪化代理价计算平均年价为１０８７０元／吨。
表十：2004年各月份直纺涤短（1.4D*38mm）销售均价、十方聚酯行业指导价及仪化每周代理价（元/吨）
| 1月 | 2月 | 3月 | 4月 | 5月 | 6月 | 7月 | 8月 | 9月 | 10月 | 11月 | 12月 | 平均 | |
| 各月份平均价 | 10691 | 10714 | 10079 | 10525 | 10500 | 10461 | 10654 | 11208 | 11742 | 12244 | 11953 | 11484 | 11021.25 |
| 行业指导价 | 9800 | 11200 | 10500 | 10500 | 10700 | 10700 | 10600 | 11000 | 11800 | 12000 | 12500 | 12000 | 11108.33 |
| 仪化每周代理价 | 10300 | 11100 | 10400 | 10300 | 10600 | 10700 | 10400 | 11000 | 12000 | 12000 | 12300 | 11800 | 10870 |
| 10800 | 11000 | 9800 | 10700 | 10600 | 10550 | 10800 | 11500 | 11800 | 12500 | 12100-12200 | 11600 | ||
| 11000 | 10300 | 10100 | 10700 | 10700 | 10550 | 11000 | 11700 | 11800 | 12400 | 12100 | 11500 |
２、影响２００４年涤短行情的几个因素
（１）２００４年原料价格大幅攀升造成涤纶短纤年度性成本推动性上涨、效益明显下滑
图20：2004年国产PTA行情走势图
图21：2004年国产MEG行情走势图
图22：2004年涤纶直纺短纤价格、现金成本图
（２）２００４年棉花价格逐步走低对涤纶短纤价格与需求的负面影响
经历了２００３年１０月棉花价格的暴涨暴跌后，进入２００４年３２９棉花送到均价一直在１７０００元／吨的高位盘整（３２９棉花送到均价如图１９中所示），高于涤纶短纤的价格６０００多元／吨，由于当时棉花硬缺口仍然较大，促使棉价于１月下旬开始再次出现反弹，至２月中旬，涨至２００４年全年的最高位３２９级细绒棉送到均价涨至１７５００元／吨，高于涤短价格７０００多元／吨。由于涤短的价格优势，下游企业用涤量大大增加，棉花的用量大大减少。
自春节以后由于国际棉花价格的下跌使国际国内棉价的差距拉大到了２０００元／吨，受进口棉花的冲击及下游企业弃棉用涤，国内棉花价格开始高位回落，并一直持续的阴跌，这第一轮的跌势持续至６月下旬，跌幅达４２００多元／吨，高于涤短价格差下滑至２８５０－２９００元／吨。之后，市场上出现了对国家出台收储政策的企盼，这在某种程度上抑制国内棉价的快速下降，各涉棉企业的心态也随之发生改变，国内棉花价格止跌开始振荡整理。
持续至″十一″长假过后，国内新棉大批量上市，季节性的供给压力凸显。棉价出现全年度第二次急速下跌，到１０月２６日，国内３２９级棉花均价降至１０９５０元／吨，河北、天津等地三级棉的实际提货成交价甚至降到了１００００元／吨以下。在本轮价格下滑过程中，１０月中旬前后３２９棉价一举跌破涤短价格，成为有史以来的第三次棉涤价格倒挂，最多时两者逆差１３００元／吨，使一直以来以价格为优势的涤短一扫往日的风采，其替代作用大大减弱，下游纱厂用涤量迅速萎缩至极限低量。１０月末时，国家有关部门做出了收储新棉的决定，国内棉花行情再次出现转折，触底反弹。国家稳定棉花价格的目的基本达到。新棉收储计划出台之后，棉花价格小幅回升后一直平稳运行，３２９级棉花均价在收储计划出台前后从１０９５０元／吨升至１１５００元／吨，一直到年底都在１１３００－１１５００元／吨的区间内窄幅波动。
（３）２００４年下游涤纱市场跟涨乏力在一定程度上限制了涤短成本的转嫁
２００４年国内纱市纯涤纱销售形势一直不好，虽总体价格与涤短走势相近，也呈现在成本型上升通道内。纯涤纱的价格走势如图１９中所示。绍兴５０Ｓ纯涤纱年初时市场中心价１５２００元／吨，至年底时仅涨百元１５３００元／吨；广东纱市３２Ｓ纯涤纱年初时１３５００元／吨，年底时微涨至１３９５０元／吨，４５Ｓ纯涤纱年初时市场中心价１４９００元／吨，年底时涨至１５４５０元／吨。
上半年棉市的暴涨暴跌对整个纺织企业都是一个不小的冲击，加上国家缩紧银根政策，厂家的资金压力不断增大，都希望在下半年纺织旺季上有所缓和，但今年是旺季不旺，上游原料价格上涨，下游织厂订单不多，对纯涤纱价格较难承受，加之１０月中下旬时涤短与棉花价格倒挂，下游用涤量极度萎缩，纯涤纱５０Ｓ主要需求之地诸暨８０％的织机停产或转织纯棉制品就是最好的例证。夏季用电高峰，福建多数纺纱厂都是生产纯涤及涤棉纱，是国内中高档纯涤纱的主要生产基地，但今年因电力紧张，福建生产企业都是″开一停一″，在用电高峰期部分当地企业反映这″开一″都不一定能保证。此外浙江是国内受停电影响最严重的省份，多数在用电高峰期是″开三停四″，而义乌的生产企业则连续被迫停电达半个多月之久。电力紧张开机率大幅下降导致涤纱产量的大幅下降。当电力紧张得到缓解时，涤纱厂家又普遍处在无利状态下经营，厂家又不得已地减、停产使涤纱总产量有不同幅度的下降，所以市场供应量一直相对较低，尽管价格随成本不断上涨，但纯涤纱还时而出现供不应求的局面。
（二）２００４年涤纶短纤生产投资情况
１、产量和消费逐年持续增长
从表１１和图２３可以看出，近年来，我国涤纶短纤产量持续快速增长，２００４年较２００３年产量增长了２４．５％，较２０００年产量增长了１２３％，２００４年各月份产量情况如图２４所示，较１９９７年增长了２４６％。从上表可以看出，随着我国经济持续快速增长，国内居民消费能力不断增长，国内涤纶短纤消耗量总体呈逐年增长态势，除２００３年出现了小幅波动外，２００４年表观消费量较２００３年增长了６％，较２０００年增长了４６．８８％，较１９９７年增长了１０７．７％。
表十一：近几年我国涤短产能产量进出口及表观消费
| 年份 | 1997年底 | 1998年底 | 1999年底 | 2000年底 | 2001年底 | 2002年底 | 2003年底 | 2004年底 |
| 产能总计 | 154 | 187 | 220 | 250 | 313 | 347 | 420 | 625 |
| 产量总计 | 125.58 | 163.30 | 169.62 | 194.94 | 253.01 | 308.86 | 349.1 | 434.74 |
| 产能利用率 | 89.38 | 95.78 | 83.35 | 82.95 | 89.88 | 93.59 | 91.03 | 83.20 |
| 进口量 | 61.0 | 53.46 | 53.11 | 62.24 | 52.40 | 60.02 | 57.24 | 50.39 |
| 出口量 | 4.87 | 1.42 | 0.39 | 0.24 | 0.61 | 7.16 | 11.58 | 14.42 |
| 表观消费量 | 181.71 | 215.34 | 222.34 | 256.94 | 304.80 | 361.72 | 394.76 | 470.71 |
2、产能利用率取当年产量除以当年产能和上一年产能的平均值。
＊资料来源：中国化纤信息网
图23：近几年我国涤纶短纤产能和产量对比图
图24：2004年各月份涤短产量
由于２００３年全年涤短企业效益显著，平均净现金流约在１１００元／吨左右，特别是１０月份与涤短替代性很强的棉花减产缺口较大，而下游需求又大幅增长，棉价因此暴涨，使得棉纺企业用涤比例提高，涤短需求大增价格随之快速上涨，在不足一个月的时间内累计上涨３３００元／吨，最高净现金流达４０００－４３００元／吨，巨额的利润吸引了不少投资者，涤短产能的急剧增长，２００３年全年直纺产能仅增加了６３．１万吨，而２００４年初时，在建产能为１３５万吨，其中直纺在建产能１１７万吨；拟建产能为３６８．２万吨，其中拟建直纺产能３６４万吨。
然而，由于某些行业投资过热，为保证我国经济能健康良性地发展，国家开始宏观调控银根紧缩，涤纶短纤投资同样受到了较大的影响，加之，今年涤短企业暴利全无，大多数涤短生产亏损运行，减停产现象相当严重，这在很大程度上打击了各企业对涤短投资的热情。２００４年５月至今，很多项目被取消，一些项目缓建，有的搁浅。去年同期预计的２００４年底时涤短仅非回料纺产能就将达到４８５．３４万吨，而实际目前国内涤纶短纤的产能，大化纤仅为３７５万吨含２００４年底已建成而末投产的产能左右，中小化纤约为２５０万吨左右，总产能共计约６２５万吨，预计２００５年底总产能将达到８００万吨。
（1）已建成２００４年底前未开工的有５５万吨的产能：
倪家巷１０万吨、绍兴远东１０万吨、江苏江南化纤１５万吨、江阴华宏２０万吨。
（2）目前在、拟建的涤纶短纤项目有１４９万吨的产能：
上海埃力生１２万吨、吴江差别化１０万吨、江阴万翔１５万吨、绍兴赐富７万吨、济南化纤１０万吨（拟建）、萧山翔盛１５万吨、杭州振亚３万吨、慈溪华星轮胎１５万吨（拟建）、福建长乐金轮１５万吨、洛阳化纤１５万吨、山东万杰２０万吨慈溪康鑫１５万吨等。
（3）受产能快速增长及棉涤价格倒挂的影响产能利用率有所下降
２００４年底涤短总产能已达６２５万吨，较２００３年底增长近４８．８１％，较２０００年增长１５０％，较１９９７年增长３０５．８４％，而２００４年产量较２００３年产量仅增长了２４．５％，２００４年表观消费量较２００３年仅增长了６％。由此可以明显的看出产能增长率是消费增长率的８倍多，产能扩充过快而下游需求不足，加之２００４年１０月开始的涤短与棉花价格倒挂下游用涤量极度萎缩，从而导致了产能利用率下降至近几年的最低值为８３．２０％，１２月中旬前后即时产能利用率曾一度降至５０％以下。
4、库存及销售情况
据有关部门统计，２００４年涤纶短纤维产量为４３４．７４万吨，较２００３年产量３４９．１万吨，增长幅度为２４．５％。全年产销率为１０３．５１％，与去年同比增加２．９８个百分点。２００４年各月份产销率情况如图２５所示，可以看出，前７个月涤短产销率基本呈上升态势，８、９月份由原料价格上冲涤短成本上升，下游接受困难，所以产销率较低。１０月开始棉价暴跌涤短需求萎缩、现金流失严重、亏损加剧，减停产的开始增加，市场供应量迅速减少，产销率得以上升。
２００４的库存情况如图２６所示，从图中可以看出，前７个月库存整体呈现逐渐下降走势，７月份以后，由于价格的上涨，下游需求萎缩，致使库存逐月上升，至１２月时由于当时减停产的产能加剧，负荷最低时降至不足５０％，加之１２月下旬销售形势稍有些好转，使得１２月份库存迅速下降。
涤短销售流向比例如图２７所示，涤纶短纤消耗主要分布于江苏、浙江、山东、福建、湖北、河北等地，今年涤纶短纤上述六省占总销量的６３．５６％，其中：江苏省占总销量的２０．８５％，比上年同期减少１．０２个百分点；山东占１１．５７％，比上年同期减少０．５９个百分点；湖北占１０．０９％，比上年同期减少２．１７个百分点；浙江占８．３８％比上年同期减少１．０９个百分点；福建占６．９５％比上年同期增加３．９７个百分点；河北占５．７２％比上年同期增加０．６２个百分点；四川、湖南、河南、上海、广东、黑龙江、安徽、重庆、陕西等省市占２８．０３％，其他地区占８．４１％。 ＊资料来源：中国纺织工业协会流通分会
图25：2004年各月份涤短产销率情况
图26：2004年各月份涤短库存情况
图27：2004年涤纶短纤销售流向比例图
１、进口量稳定出口量增加
近几年来我国进口涤纶短纤数量一直稳定在５０－６０万吨／年，２００４年涤短进口量为５０．３９万吨，较２００３年减少了６．８５万吨；２００４年涤短出口总量１４．４２万吨，较２００３年增加了２．８４万吨。２００４年涤纶短纤全年各月进出口数量情况如图２８所示。由于自１０月以来棉花和涤短价格倒挂，国内市场对涤纶短纤的需求下降，从图中我们可以看出，１０月、１１月及１２月进口量较低，而出口量急速增加。
图28：2004年涤纶短纤进出口数量对比图
我国出口涤纶短纤主要以回料纺短纤为主，具体情况如图３１、图３２、图３３所示。从贸易方式看进料加工贸易占出口总量的６５％，一般贸易占总量的２６％，来料加工装配贸易占总量的８％；主要贸易国是美国和意大利，其次还有英国、土耳其、德国、西班牙等；而国内出口量以江苏和浙江为主，江苏省占４２％，浙江省占４０％，广东、上海、福建等分别只占４％，其余省市的出口量都较小。
＊资料来源：中国海关
图29：2004年进口涤短各贸易方式所占比例
图30：2004年进口涤短各贸易国所占比例
图31：2004年出口涤短各贸易方式所占比例
图32：2004年出口涤短各贸易国所占比例
图33：2004年出口涤短各省所占比例
图34：2004年小化纤产品价格走势图
四、2004年涤纶长丝市场现状分析
（一）2004年涤纶长丝市场行情回顾
图35：2004年度民营涤丝150D
DTY价格、现金成本图
表十二：2004年部分常规涤纶长丝品种价格（单位：元/吨）
| 2004年 | POY150/48F | FDY150/96F | DTY150D/48F |
| 1月底 | 10500 | 10800 | 11800 |
| 2月底 | 10000 | 10400 | 11100 |
| 3月底 | 10500 | 10600 | 11400 |
| 4月底 | 10900 | 11000 | 11900 |
| 5月底 | 11000 | 11000 | 11700 |
| 6月底 | 11000 | 11000 | 11700 |
| 7月底 | 11200 | 11500 | 12300 |
| 8月底 | 12300 | 12800 | 13400 |
| 9月底 | 12400 | 12800 | 13400 |
| 10月底 | 13200 | 13500 | 14200 |
| 11月底 | 12000 | 12400 | 13000 |
| 12月底 | 11600 | 11600 | 12600 |
FDY150/36F为中石化四方报价
DTY150D/48F为萧山七方荣盛、红山、恒逸、兴惠、开氏、龙达、金洋参考报价
＊资料来源：中国化纤信息网
（二）２００４年涤纶长丝生产及消费情况
１、产能、产量及需求逐年增长，但需求增幅略显滞后
从表１３和图３６可以看出，近年来我国涤纶长丝的产能、产量以及消费量均呈现持续快速增长态势。据中国化纤信息网统计，２００４年国内有绍兴纵横、宁波华鑫、萧山联达、桐乡凤鸣、吴江恒力、吴江盛虹、宜兴明阳、萧山荣盛、绍兴远东、桐乡桐昆、江西涤纶厂等１６条配套直纺长丝和少部分商品切片的聚酯新线陆续投产，新增产能２７９万吨，因此截至２００４年１２月底，我国涤纶长丝产能已达１３００万吨左右，较２００３年增长了２７．６％，较２０００年增长了１８７．９％，２００４年国内涤纶长丝产量也同步出现明显上升，其中２００４年总产量高达７０３．３１万吨，较２００３年增长了２４．７％，较２０００年增长了１２０．４％。需求方面，国内涤纶长丝总体消费量也稳步增长，并且从２００１年起基本以每年１００万吨左右的速度增加，其中２００４年国内涤纶长丝表观消费量达７２６．２４万吨，较２００３年增长了２０．９％，较２０００年增长了１０２．６％。虽然各项统计数据均呈逐年递增态势，但总体来看，需求增长的幅度略滞后于产能和产量的增长，因此从２０００年起，涤纶长丝装置产能利用率逐年降低，至２００４年国内涤纶长丝装置产能利用率下滑至６０．７％，较３００３年下滑２．７个百分点，与２０００年相比下滑１７．９个百分点。
表十三：近几年我国涤纶长丝产能产量进出口及消费情况（单位：万吨）
| 年份 | 1993年 | 1994年 | 1995年 | 1996年 | 1997年 | 1998年 | 1999年 | 2000年 | 2001年 | 2002年 | 2003年 | 2004年 | 2005年 |
| 产能总计 | 91.1 | 109.4 | 112.0 | 181.2 | 213.0 | 280 | 360 | 451.5 | 632.22 | 761.02 | 1018.6 | 约1300 | 约1500 |
| 产量总计 | 72.5 | 93.1 | 102.2 | 115.7 | 153.9 | 201.4 | 274.3 | 319.10 | 390.75 | 477 | 564.2 | 703.31 | - |
| 产能利用率％ | 79.6 | 92.9 | 92.3 | 78.9 | 78.1 | 81.7 | 85.7 | 78.6 | 72.1 | 68.5 | 63.4 | 60.7 | - |
| 进口量 | - | - | - | 46.4 | 49.7 | 48.5 | 31.7 | 41.36 | 29.03 | 32.56 | 40.8 | 36.19 | - |
| 出口量 | - | - | - | 0.92 | 5.8 | 5.29 | 1.69 | 1.95 | 2.19 | 2.94 | 4.36 | 13.26 | - |
| 表观消费量 | - | - | - | 161.1 | 197.8 | 244.6 | 304.3 | 358.51 | 417.59 | 506.66 | 600.64 | 726.24 | - |
2、产能利用率取当年产量除以当年产能和上一年产能的平均值。
＊资料来源：中国化纤信息网
图36：近几年我国涤纶长丝产能和产量对比图
从图３７中可看出，从１９９９年起，我国涤纶长丝进口量与此前几年相比明显减少，而１９９９年至２００４年期间，我国涤纶长丝年进口量基本回落至３０－４０万吨的区间内小幅波动，这与１９９６－１９９８年的水平相比平均下降约１０万吨左右，其中２００４年全年涤纶长丝进口量为３６．１９万吨，较２００３年减少了４．６１万吨。出口方面，１９９９年至２００２年期间总体呈现小幅增长态势，而２００３年时则出现明显增长，到了２００４年更是首次突破１０万吨大关至１３．２６万吨，较２００３年增加了８．９万吨，增幅高达２０４．１％，与２０００年时相比增幅近６倍。出现这种情况的原因主要与我国涤纶长丝产量提高、自给能力增强有关，常规涤纶长丝产品国内供应充足，国外产品在我国基本没有价格竞争优势，并且随着中国加入ＷＴＯ后，部分国内聚酯涤纶企业也正积极寻求出口以改善国内供大于求的市场状况，但相对而言，部分差别化涤纶产品如涤纶工业丝、海岛长短纤、ＰＴＴ纤维等因技术、品质等因素目前仍有一部分主要依赖进口。以下图３８是２００４年涤纶长丝进出口数量对比。
图37：近年涤纶长丝进出口数量对比图
图38：2004年涤纶长丝进出口数量对比图
从我国出口涤纶长丝从贸易方式看，进料加工贸易占出口总量的７６．３８％，一般贸易占总量的２２．８２％，来料加工装配贸易占总量的０．５９％，保税区仓储转口货物占总量的０．１７％，其他占总量的０．０４％；主要出口贸易国（地区）是印度、巴西、香港、韩国、土耳其、意大利、日本、德国、西班牙等；而国内出口量以浙江省和福建省为主，浙江省占６４．６８％，福建省占１４．３０％，而广东、江苏、山东、上海四地累计不足总量的２０％，其余各省地区的出口量则更少。具体情况如图４３、图４４、图４５所示。
图39：2004年进口涤纶长丝各贸易国（地区）所占比例
图40：2004年进口涤纶长丝各贸易方式所占比例
图41：2004年进口涤纶长丝按接收地区所占比例
图42：2004年出口涤纶长丝各贸易国（地区）所占比例
图43：2004年出口涤纶长丝各贸易方式所占比例
图44：2004年出口涤纶长丝各省所占比例
据有关部门统计，２００４年１－１２月全国累计生产涤纶长丝纤维７０３．３１万吨，比上年同期增加１３９．１１万吨，增长幅度为２４．６６％。另据对辽化、天化、仪化、上海石化、开平、浙化联、纵横、大普、桐昆等６０家大中型化纤企业的产销库存统计汇总分析，２００４年全年涤纶长丝产销率为９９．２０％，与去年同比下降１．１４个百分点，１２月末涤纶长丝库存水平为３８．５７％，比上年同期增加１１．３１个百分点。 ２００４年各月份涤纶长丝产量、产销率、库存情况如图４５、图４６、图４７所示。
图45：2004年各月份涤纶长丝产量
图46：2004年各月份涤纶长丝产销率情况
图47：2004年各月份涤纶长丝库存情况
图48：2004年涤纶长丝销售流向比例图
表十四：２００３、２００４年涤纶行业主要经济指标比较（万元，％）
| 销售收入 | 利润总额 | 毛利率 | 利润率 | 销售、管理、财务三费比率 | 亏损面 | |
| 2003年 | 8587791 | 239701 | 7.81 | 2.87 | 4.79 | 27.75 |
| 2004年 | 12632010 | 279889 | 5.71 | 2.22 | 3.97 | 28.24 |
据国家统计局公布的数据，２００４年１－１２月份我国规模以上涤纶上下游企业数量总共有４２５家，其中亏损企业１２０家，亏损面为２８．２４％，同比２００３年增加０．４９个百分点，２００４年１－１２月份涤纶行业实现销售收入１２６３．２０ 亿元，同比增长了３７．０３％；利润总额２７．９９ 亿元，同比增加３．２７ 亿元；但利润率为２．２２％，低于上年同期的２．６８％。利润和利润率变化的同时，期间费用相对降低。其中，２００４年１－１２月份涤纶行业销售费用８．４７ 亿元，同比增加１４．２７％；管理费用支出为２２．８２ 亿元，同比增加－１．２７％；财务费用１８．８７ 亿元，同比增加３０．００％；其中利息支出１８．０４ 亿元，同比增加３４．１１％，说明２００４年债务作为涤纶行业主要财务负担仍然较重；三费总计为５０．１７ 亿元，同比增加１１．３６％；三费比率３．９７％，与去年同比下降了０．８２ 个百分点。通过对比今年以来涤纶行业成本、利润构成，可以发现，２００４年涤纶行情利润总额增加明显，但毛利率、利润率有所下沉，部分企业财务费用明显增加，总体表明经济运行质量与前几年相比有所下降。
一、2003年聚酯原料行业运行回顾
（一）国内PTA、EG的生产现状及投资情况
据中国化纤信息网调查统计，到2003年年底为止，全国共有PTA生产企业11家，总产能达到437.5万吨/年，比2002年底产能增加108万吨，增长率达到32.78%，增加的产能主要有仪化的53万吨/年和珠海AMOCO的45万吨/年新装置投产，另外还有洛阳石化扩容10万吨/年的产能。在建产能主要包括三鑫化工、恒盛和扬子石化等三条生产线，产能共计151万吨。已通过或部分通过有关部委（或省）审批的计划或拟建项目总能力达356万吨/年，涉及企业有三菱、辽化、扬子、远东纺织、BP珠海二期、三房巷、台化、纵横、汇维仕、济南化纤的项目。这些项目选址分别在辽阳、南京、上海、绍兴、宁波、自贡。未通过有关部委审批的计划或意向项目总产能773万吨/年，涉及企业有上海石化、江苏腾龙石化、盛虹、东展、三井、绍兴远东、山东万杰、龙涤集团、江阴开发区保留项目。2004年没有新线投产，只有部分装置扩容增加少量产能。预计到2005年产能达到744.5万吨。近年聚酯原料PTA、MEG的产能变化如表一。
表一：我国PTA、MEG产能变化情况
| 统计产品 | 2001年 | 2002年 | 2003年 | 在建 | 拟建 | 2004年 | 2005年 |
| PTA产能 | 225.5 | 329.5 | 437.5 | 151 | 1513 | 447.5 | 744.5 |
| MEG产能 | 100.4 | 115.6 | 117.6 | 233.1 | 117.6 | 215 | |
随着国内PTA产能的增加，国内PX的供应已经显出不足。据本网粗略统计，到2003年PX的总产能在225万吨左右。生产装置主要有上海石化25万吨、辽化29万吨、洛阳石化16万吨、齐鲁石化6.5万吨、天津石化36万吨、乌石化7.5万吨、扬子60万吨、镇海炼化45万吨等。其中镇海炼化的45万吨/年PX装置与2003年8月投产。
2003年国内MEG没有新装置投产，2003年产能为117.6万吨/年，主要是MEG投资须先投资乙烯项目，而乙烯项目一是耗资大，二是乙烯项目审批控制相对较严格，也阻碍了MEG的发展。2003年全球也仅有台湾南亚的35万吨/年新装置投产。目前在、拟建MEG产能主要有扬子扬巴工程、南海炼化二大工程中均设制有30万吨MEG装置，上海石化、镇海炼化、燕山石化拟在乙烯扩容后各增设30万吨MEG产能，另外茂名、吉化、抚顺现有MEG装置增扩容部分能力，这些项目的产能共 170.1万吨。另据悉泉州石化城、浙江100万吨乙烯工程中也均有30万吨MEG规划项目。
（二）2003年国内PTA、MEG的生产及消费情况
表二：2001-2003年我国PTA、EG的生产消费情况
| 产品 | 项目 | 2001年 | 2002年 | 2003年 | 2003年比上年增加(%) |
| PTA | 产量 | 235.4 | 245.2 | 394.8 | 61.01 |
| 进口量 | 311.7 | 429.7 | 454.6 | 5.8 | |
| 出口量 | 0 | 0 | 0.4 | -- | |
| 表观消费量 | 547.1 | 674.9 | 849.0 | 25.80 | |
| 进口依存度 | 56.9 | 63.6 | 53.6 | -15.7 | |
| MEG | 产量 | 约96 | 91.37 | 96.9 | 6.9 |
| 进口量 | 159.7 | 214.57 | 251.61 | 17.26 | |
| 出口量 | 0.23 | 3.29 | 2.3 | -30.1 | |
| 表观消费量 | 约255 | 302.81 | 346.2 | 14.33 | |
| 进口依存度 | 62.6 | 70.80 | 72.67 | 2.64 |
从上表可以看出，由于2003年PTA新增产能较多，PTA的产量达到394.8万吨，较2002年增加61%。PTA的表观消费量达到849万吨，比上年增加25.8%。2003年PTA的进口量较上年略有增加，增幅为5.8%。进口依存度虽然较2002年有所下降，但仍高达53.6%。
2003年MEG产量为96.9万吨，较上年略有增加。表观消费量比上年增加14.3%，达到346.2万吨，进口量达到251.6万吨，比上年增加17.3%。进口依存度高达到72.7%。
2003年MEG没有新产能增加，虽然PTA新增产能108万吨，产量比上年增加150万吨，但仍不能满足下游的需求，聚酯原料进口依存度过高的问题依然十分突出。随着新的聚酯装置投产，2004年进口依存度还可能进一步升高。过高的原料进口依存度使我国的聚酯工业在很大程度上受到国际市场原料行情波动和供应的影响，给我国聚酯行业的发展带来了风险，也在一定程度上制约了聚酯工业的发展。
另外，随着我国PTA产能的增加，其国内原料供应不足的问题也表现出来。2003年PTA的产量为394.8万吨，对PX的需求量约为260.6万吨，而PX产量仅157.1万吨，有100万吨以上的缺口。2003年PX进口量也比上年增加270.7%，达到101.9万吨，也说明了这一点。而PTA的产能由于PX的建设须有配套的炼油装置，审批较为严格，投资额也较大，建设周期相对较长，短期内产能增加有一定困难。因此我国在投资PTA项目的同时，也应该考虑原料PX的供应问题。
（三）2003年聚酯原料PTA、MEG行情回顾
2003年聚酯原料行情波动幅度较大，其中国际原油行情的变化对聚酯原料市场有较为重要的影响。首先来回顾一下2003年国际原油市场。2003年国际原油价格走势如图1：
图1
进入2004年，国际油价仍保持了较高的水平，1月21日WTI和布伦特期货价高达36.20美元/桶和31.23美元/桶，接近美伊战争时的最高水平。据有关机构预测，国际原油价格在2004年仍将保持较高价位，但将会比2003年有所回落。
1、PX行情回顾
2003年PX价格总体处于较高价位，全年供应偏紧。一季度PX现货价格从550美元/吨（FOB韩国）的价格一路攀升到930美元/吨（FOB韩国）的高位（如图一所示）。
图2
2、PTA行情回顾
年初PTA价格受上游原料上涨和下游需求旺盛的双重拉动，加上一些经销商和下游厂家看好春节后市场，囤集货物，推动价格持续上涨，国PTA价格从2003年初的6000元/吨左右，一跌上涨到2003年2月下旬的8000元/吨，创下2003年的最高价（如图3）。
图3
图4
表三：2003年扬子、BP公司PTA每月报价及扬子的结算价
| 日期 | 扬子PTA报价 | 扬子PTA结算价 | BP公司合同报价 |
| 2003年1月 | 5900 | 6200 | 540 |
| 2003年2月 | 7000 | 7700 | 620 |
| 2003年3月 | 8100 | 7300 | 810 |
| 2003年4月 | 7400 | 5340 | 720 |
| 2003年5月 | 5200 | 4850 | 525 |
| 2003年6月 | 5600 | 5620 | 550 |
| 2003年7月 | 5800 | 5920 | |
| 2003年8月 | 6200 | 6200 | 590 |
| 2003年9月 | 6350 | 5950 | 630 |
| 2003年10月 | 5950 | 6000 | 590 |
| 2003年11月 | 6100 | 6000 | 590 |
| 2003年12月 | 6100 | 6050 | 590 |
| 平均价 | 6308 | 6094 | 614 |
2003年全年PTA现货最高价8000元/吨，最低价4100元/吨，振幅近4000元/吨。外盘最高价为800美元/吨（CIF中国），最低价为410美元/吨（CIF中国）。
3、MEG行情回顾
2003年MEG行情走势和PTA类似，年初由于战争溢价原料价格上涨，和下游聚酯切片上涨的双重作用下，MEG行情一路飙升，价格从年初的5500元/吨左右上涨到2月中下旬的7600元/吨，创下2003年的最高点，外盘价格也从年初的530美元/吨（CIF中国）达到760美元/吨（CIF中国）。随后受战争和“非典”的影响，纺织品出口减少，内需不旺，对纺织原料需求减少，涤丝的大量库存难以消化，价格持续下跌，从而引起整个聚酯产业链价格下跌，装置的开工率维持在较低水平，对聚酯原料的需求减少，MEG价格也从高位持续下跌到5月下旬，国内MEG价格跌到4500元/吨左右，外盘价格跌至460美元/吨，均为2003年全年最低点，2003年国内MEG现货价格走势如图5。
图5
图6
表四：2003年扬子、DOW化学MEG每月报价及扬子的结算价
| 日期 | 扬子MEG报价 | 扬子MEG结算价 | DOW化学MEG合同报价 |
| 2003年1月 | 5600 | 6350 | 530 |
| 2003年2月 | 7200 | 7550 | 610 |
| 2003年3月 | 7600 | 7750 | 720 |
| 2003年4月 | 7400 | 5750 | 800 |
| 2003年5月 | 5500 | 5200 | 760 |
| 2003年6月 | 6000 | 6450 | 650 |
| 2003年7月 | 6950 | 6950 | 650 |
| 2003年8月 | 7200 | 7200 | 690 |
| 2003年9月 | 7300 | 6950 | 720 |
| 2003年10月 | 7300 | 7100 | 740 |
| 2003年11月 | 7300 | 7150 | 740 |
| 2003年12月 | 7100 | 7150 | 720 |
| 平均价 | 6832 | 6796 | 694 |
二、聚酯聚合行业运行回顾
（一）2003年聚酯聚合产能增长情况
据中国化纤信息网统计：到2002年年底止，我国共有聚酯聚合产能1067.6万吨/年，其中大聚酯752.3万吨/年，小聚酯315.3万吨/年。到2003年年底止，我国共有聚酯聚合产能为1264万吨/年，其中大聚酯1017.6万吨/年，小聚酯产能为246.4万吨/年（2003年68.9万吨/年小聚酯产能退出）。2003年新增的部份聚酯项目如：
浙江桐昆二期15万吨/年生产线于6月18日开车投产
浙江振邦14万吨/年生产线于7月4日开车投产
萧山龙达18万吨/年生产线于9月开车投产
萧山红山20万吨/年生产线8月底开车投产
绍兴赐富二期18万吨/年生产线7月份投产
吴江新生化纤8万吨/年生产线（中科院技术）8月份投产
……
2003年已投产项目合计产能为262万吨/年，加上3.3万吨/年的增容改造能力,大聚酯合计增加了265.3万吨/年，通过对比：2003年较2002年聚合能力增加了196.4万吨/年，年增幅达18.4%。目前在建大聚酯产能832万吨/年，拟建大聚酯产能1149.5万吨/年，拟建小聚酯产能19万吨/年（以差别化产品为主），合计拟建聚合产能为1168.5万吨/年。据调查：2004年上半年将有14条聚酯生产线投产，其中部份生产线如：
萧山联达化纤18万吨/年聚酯生产线将于3月底投产
慈溪大众化纤8万吨/年聚酯生产线于3月底投产
常州华雷15万吨/年瓶片将于2月份投产
江阴澄兴20万吨/年瓶片生产线将延期至4月份投产
江阴三房巷二条20万吨生产线将延期至3月份投产
……
从产能分布上看，江苏、浙江、上海两省一市组成的江浙沪地区仍然是我国聚酯聚合能力分布最为集中的地区，而且2003年新增的聚合能力主要集中在该地区，到2003年年底止上述三地区的聚合能力分别达到365.8万吨/年、371.1万吨/年、86.7万吨/年，合计823.5万吨/年，较2002年底的602.1万吨/年增加了221.4万吨/年，增长率达36.8%，远高于全国的18.4%的增长水平。截止2003年底止，江浙沪拥有的聚酯聚合能力占全国总能力的65.2%。
根据统计2003年全国PTA的产量为394.8万吨，而2003年全年的总进口量为454.6万吨，出口量为0.5万吨，表观消费总量为848.9万吨。根据聚酯聚合生产对PTA的消耗比例，2003全国聚合物的产量应该为981.4万吨，较2002年的780万吨增加了201.4万吨，年增长率为25.8%，2003年聚合装置的年均产能利用率为84.23%。2003聚酯切片进口量为17.2万吨，比2002年减少了2%；出口量为19.2万吨，较2002年的6.67万吨增长了65.3%。从国内聚酯切片的实际情况看，出口的主要是瓶级聚酯切片。通过对上述数据的归纳，2003年国内聚酯生产及消费状况详见表五：
表五、2003年国内聚酯生产消费状况（单位：万吨）
| 统计项目 | 2002年 | 2003年 | 增减幅度（%） |
| 年底聚合产能 | 1067.6 | 1264 | +18.4 |
| 聚合体产量 | 780 | 981.4 | +25.8 |
| 切片进口量 | 17.54 | 17.2 | -2.0 |
| 切片出口量 | 6.67 | 19.2 | +65.3 |
| 表观消费量 | 790 | 979.4 | +24.0 |
（二）聚酯切片的生产及进出口情况
上面提到2003年我国聚酯切片出口量有较快的增长，以出口瓶级聚酯切片为主，国内纤维级聚酯切片供应较为充足，但每年仍有近20万吨的进口量，进口的聚酯切片主要是差异化产品，如全消光、水溶性聚酯切片、生产涤纶工业丝用的高粘度聚酯切片等。表六为我国1996-2003年聚酯产能、进口量及自给率的变化：
表六、1996-2002年我国聚酯切片供应情况（单位：万吨、%）
| 产品 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 | |
| PET切片 | 国产量 | 192.0 | 230.0 | 315.7 | 280.5 | 368.8 | 424.4 | 365.9 | 415.3 |
| 进口量 | 26.8 | 32.18 | 28.18 | 34.4 | 33.5 | 12.3 | 17.54 | 17.2 | |
| 出口量 | 3.37 | 6.80 | 7.12 | 0.00 | 0.17 | 0.36 | 6.67 | 19.2 | |
| 表观消费量 | 215.4 | 255.3 | 336.7 | 314.9 | 402.3 | 436.4 | 376.8 | 413.3 | |
| 自给率 | 89.13 | 90.09 | 93.76 | 89.07 | 91.67 | 97.25 | 97.1 | 100.48 | |
（三）非纤用聚酯产能的变化
在纤用聚酯产能大幅增长的同时，国内非纤用聚酯的产能也大幅增长,但必须提出的166万吨产能中有些瓶用产能却因多种原因一直闲置末开(如桐昆4万吨SSP、新生4万吨SSP以及一些江阴化机厂和张家港化机厂生产的增粘装置也大多闲置末开)，应该说实际有效产能只有110余万吨。近四年国内非纤用聚酯产能的变化如表七：
表七：非纤用聚酯产能的变化（单位：万吨/年 %）
| 产能 | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 |
| 总计 | 41.8 | 92.6 | 157.1 | 166 |
| 年增长率 | 121.5 | 69.7 | 5.7 |
2003年国内新增聚合能力以纤维级为主，非纤用聚酯产能增长缓慢，新投产的装置主要是仪化于10月份投产的14万吨/年专用料生产装置。但2004年新投产的非纤用聚酯产能明显增加，主要有常州华蕾15万吨/年瓶级装置，江阴澄兴20万吨瓶片生产线。从上表不难看出：近两年国内非纤用聚酯产能迅猛增长。到2002年年底止，我国非纤用聚酯的总能力为157.1万吨/年，2003年较2002年增长了5.7%，与2002年相比，2003年的新增产量明显较少，而2003年非纤用聚酯切片的生产效益明显好于纤维级聚酯切片，两者的市场售价也明显拉开，平均差价达1000元/吨左右。在非纤聚酯产能中，膜级聚酯切片增长较快，目前在建拟建项目较多。
（四）纤用聚酯切片行情回顾
2003年国内聚酯企业的运行情况良好，在我国纺织品、服装出口大幅增长的同时，国内聚酯涤纶企业有良好的收益。
2003年初，由于受到对伊拉克发动战争的威胁及委内瑞拉旷日持久的罢工的推动，国际原油价格不断创出新高，在国际油价长期上涨的影响下，国内外石化产品大都有较大的涨幅。作为聚酯的主要原料PTA也是其中之一，但与其它石化产品相比，原料成本对其行情的推动只是影响因素之一，更为重要的是PTA供应的紧张，可询的现货盘很少。致使PTA不断上涨，2月下旬，外盘PTA现货价格上涨至810美元/吨（CIF中国主港L/C90天），BP PTA3月份合同用户报价提升至810美元/吨（CIF中国主港 L/C A/S）后。同样EG行情也大幅上涨EG现货价格上涨至750-760美元/吨（CIF中国）。PTA、EG双双大幅上涨是聚酯切片大幅上涨的主要原因，在2月中旬，纤维级聚酯切片最高成交价摸高至10000元/吨大关。
在上游原料大幅上涨的同时，下游纺织业逐步难以承受原料成本的急剧上升，织机开机率开始下降，适逢其后“非典”爆发，全国人流、物流受到很大的制约，纺织企业、聚酯涤纶企业的产销率降至相当低的水平，随着聚酯切片库存压力的不断上升，聚酯切片行情出现崩盘局面，此波下跌行情一直持续到5月20日，最低成交价出现了6500元/吨。途中虽然有过向上小幅调整行情，但大部份时间处于下跌过程，累计下跌时间为3个月，累计下跌幅度为3500元/吨，跌幅为35%。在此一阶段，聚酯涤纶企业以及各道产品的贸易商少有赢利机会，亏损较为严重。
5月下旬，全国“非典”役情得到了全面控制，较多的炒底资金涌现出来，聚酯切片行情被迅速拉起，从最底点的6500元/吨迅速爬升至6月初的7600元/吨。从6月初至12月底，纤维级聚酯切片的成交价在7600至8600元/吨的区间振荡，聚酯切片的生产也保持了较好的盈利空间。显然非典后聚酯切片行情的全面转好，很大程度受国内纺织品、服装内需的启动，出口增长的影响。
2003年下半年聚酯切片总体供应偏紧，此一状况至2004年年初也没有大的改观。聚酯切片供应偏紧主要受以下几方面的影响：一、由于国内众多聚合企业加大了上下游整合力度，配套了更多的纺丝能力，使国内聚酯切片总商品量有所减少，社会总供应量减少。二、2003年度国内新增了不少切片纺纺丝能力，使得需求总量增加，尽菅不少地区出现电力紧张，化纤抽丝受限影响开工不是很足，但聚酯切片下半年供应仍然偏紧。因此非典后国内聚酯企业的生产效益良好，而且始终保持高产销率，大部份聚酯企业保持零库存甚至负库存水平。聚酯切片良好的经营效益使得聚酯行业的投资热情不减，2004年有众多的在建、拟建聚酯项目。
2003年国内纤维级聚酯切片的价格走势如图8：
图8
表八：十方聚酯2003年1-12月聚酯切片合同用户结算价及报价
| 月份 | 1月 | 2月 | 3月 | 4月 | 5月 | 6月 | 7月 | 8月 | 9月 | 10月 | 11月 | 12月 |
| 报价 | 7300 | 8600 | 10100 | 9300 | 7500 | 6900 | 7900 | 8500 | 8700 | 8400 | 8600 | 8500 |
| 结算价 | 7800 | 9500 | 9200 | 7500 | 6700 | 7900 | 8400 | 8650 | 8300 | 8400 | 8400 | 8200 |
2003年1-12月份，十方聚酯结算价的均值为8245元/吨，因每月国内抽丝企业使用的聚酯切片量基本相同，此均值可视为2003年国产聚酯切片的中心轴线价格，如果聚酯原料PTA、MEG市场价按扬子石化对合同用户每月的结算均值6094元/吨、6796元/吨计算，聚合的原料成本为7582元/吨，如果全行业平均按400元/吨的加工成本计算，聚酯切片保现金流不减少售价为7982元/吨，与十方聚酯切片合同用户平均结算价8245元/吨有263元/吨的差价，这意味着每吨现金流可增加263元/吨。从2004年国内聚合企业原料的供需状况而言，2004年的聚酯原料成本有较大的上升，从而聚酯切片的中心轴线价格有近800元/吨的上升，预料2004年聚酯切片的中心轴线价格应在9000元/吨左右。
（五）瓶用聚酯切片行情回顾
2003年瓶用聚酯切片的价格走势与纤维级聚酯切片的走势基本一致，但瓶用聚酯的行情走势更加平滑，少有波动。从2002年12月底
到2003年2月下旬，行情处于上行过程，市场成交价一路攀升至10600元/吨。由于受到非典的影响，瓶级聚酯行情快速下行，在2003年5月中旬达到7000元/吨的底点，随后自5月下旬至12月底逐步上涨至9400元/吨。
2003年全年最高价为3月中旬的10600元/吨，最低价为5月份的7400元/吨，全年振幅3200元/吨。行情剧烈波动主要集中在上半年，下半年行情更加稳健。至2004年2月份瓶用聚酯切片因出口形势好及原料价格高双重影响价格涨至11600元/吨左右。
2003年非纤用聚酯切片的产量较2002年明显提高，而且随着非纤用聚酯运行情况的明显好转，瓶级其产能利用率大幅提升，据估测2002年全国非纤聚酯切片的产量为80万吨，当年的年均产能利用率为51%，当年年均实际有效产能利用率估计约在75%。2003年瓶级聚酯装置的产能利用率低于纤维级聚酯的产能利用率的主要原因是瓶片经常会转产纤用聚酯，而纤用聚酯产能无法转产瓶片聚酯。
三、2003年涤纶长丝行业运行回顾
（一）产能及产量变化情况
据中国化纤信息网统计：到2003年年底止，国内涤纶长丝抽丝总能力为1018.6万吨/年，较2002年底的761.02万吨/年增长了257.6万吨/年，增长率为33.8%。江浙两省仍是我国涤纶长丝能力主要集中的地区。
2003年国内涤纶长丝产量为564.2万吨，较2002年的477.0万吨增长了87.2万吨，增长率为18.3%。2003年涤纶长丝的进口量为40.8万吨，较2002年的32.56万吨增长了25.3%。2003年涤纶长丝的出口总量为4.36万吨，较2002年的2.94万吨增长了48.3%。按上述数据，2003年我国涤纶长丝的表观消费量为600.6万吨，较2002年的506.66万吨增长了18.5%。
（二）2003年涤纶长丝行情简要回顾
回顾2003年涤纶长丝行情（以图11中150D涤纶低弹丝为例），从总体来看，从2003年2月初价格不断上涨，其价格一度冲高到12500元/吨，而在5月中旬，其价格下跌至8400元/吨的最低点，价格差高达4100元/吨。
图11
2003年涤纶长丝企业大部份时间里产销率保持高水平，盈利较丰，特别是熔体直纺涤纶企业，这也是形成当前聚酯涤纶行业投资持续较热的主要原因。
四、涤纶短纤运行回顾
（一）生产及消费情况
据中国化纤信息网统计：到2003年年底止，我国共有非回料纺涤纶短纤产能为329.8万吨/年，其中直纺短纤为223.4万吨/年。2003年较2002年非回料纺涤纶短纤产能258.6万吨/年增加了71.2万吨/年，增长率为28%。2002年底国内直纺短纤能力为160.3万吨/年，2003年较2002年增加了63.1万吨/年，增长率为39.4%（上述统计产能仅包括直纺和切片纺，不包括回料纺短纤产能）。这说明2003年新增的非回料纺涤纶短纤能力基本全是直纺短纤的能力，虽然有部份新建切片纺短纤项目投产，但增加的量只有8.1万吨/年。从产能分布上看，江苏省在我国非回料纺涤纶短纤产能分布上占绝对优势，占总能力的41%，其次山东产能的比例较大，占11%。详见图12：
图12
绍兴远东聚酯配套20万吨项目
荣峰聚酯配套直纺7万吨
振亚纺织3万吨切片纺项目
三房巷二期聚酯配套直纺42万吨
……
2004年1月底拟建的涤纶短纤能力为368.2万吨/年，其中直纺364万吨。拟建的部份涤纶短纤项目如：
山东万杰20万吨
济南化纤10万吨
萧山荣盛40万吨
萧山龙达40万吨
……
从在建、拟建涤纶短纤产能看，2004年应该是增长速度最快的一年。
2003年我国涤纶短纤全年的产量为349.1万吨，2002年我国涤纶短纤全年的产量为295.1万吨，年增幅为18.3%；2003年涤纶短纤的进口量为56.9万吨，出口量为11.9万吨，2002年涤纶短纤的进口量为60.02万吨，2003年较2002年减少了5.2%；2003年涤纶短纤的出口量为11.9万吨，较2002年的7.16万吨增加了66.2%，随着我国涤纶短纤产能的不断增长，自给率进一步提高至88.6%。具体数据详见表九：
表九、2003年和2002年涤纶短纤生产与消费情况对比（单位：万吨/年）
| 统计项目 | 2002年 | 2003年 | 增减幅度（%） |
| 国产量 | 295.12 | 349.1 | 18.3 |
| 进口量 | 60.02 | 56.9 | -5.2 |
| 出口量 | 7.16 | 11.9 | 66.2 |
| 表观消费量 | 348 | 394.1 | 13.2 |
| 自给率（%） | 84.8 | 88.6 | 3.8 |
（二）2003年我国涤纶短纤价格行情回顾
涤纶短纤与涤纶长丝由于产品特点差异，2003年价格运行有共同点也有较大的差异，在上半年行情走势特点与聚酯原料及涤纶长丝的走势相似。2003年初，国内涤纶短纤承2002年年底的上涨势头继续向上攀高，在2月上旬价格攀升至上半年的最高点11000元/吨，这一阶段涤纶短纤上涨的主要动力来自于三方面：其一、聚酯原料PTA、MEG的大幅上涨，其二、年底大部份贸易商加大了囤货力度，使得涤纶短纤企业供货紧俏，其三、2002年国内新增了不少的棉纺能力，对涤纶短纤的需求量快速增加。
从5月15日开始，涤纶短纤行情全线下跌，主要受非典突发事件的影响。在5月18日涤纶短纤触底，最低成交价只有7700元/吨。此时已有较多的炒底资金进入市场，为新一轮上涨行情打下了基础。自非典役情在全国逐步得到控制后，涤纶短纤行情缓步上涨至8月上旬的10000元/吨，随后振荡整理至10月5日的9500元/吨，这一阶段行情的变化是纺织业产销形势的直接反映，表现相对平和。
自10月5日开始，国内涤纶短纤出现急剧大幅上涨，出现了井喷行情，市场成交价迅速上涨至12800元/吨，在不到一个月的时间里，累计涨幅达3300元/吨。涤纶短纤急剧大幅上涨的主要动力不是来自聚酯原料PTA、MEG，而是来自于替代性极高的棉花，由于国内外棉纺减产而需求则大幅增长的背景下，棉花价格短期大幅上涨，使得棉纺企业用涤比例提高，使得涤短需求增大。另一方面，心态影响了部份人士看涨涤短行情。涤短在上冲至12800元/吨的最高价位后迅速回落，市场回归理性，在11月底回落至9150元/吨。随后回弹上涨，一直上涨至2004年2月中上旬的到目前已达到11200元/吨左右，而后随下洲纱销售不畅及短纤原料价格回落而回落。反弹行情是当时涤纶短纤供求形势的实际反映，由于棉纺能力较大，加上棉纺企业用涤比例明显提高，而涤纶短纤企业货源供不应求，使涤短行情反弹上涨（2003年涤短行情走势如图13）。
图13
表十：十方聚酯2003年1-12月直纺涤短（1.4D*38mm）每月最低行业指导价（单位：元/吨）
| 月份 | 1月 | 2月 | 3月 | 4月 | 5月 | 6月 | 7月 | 8月 | 9月 | 10月 | 11月 | 12月 |
| 报价 | 8000 | 9100 | 10800 | 9600 | 8300 | 7900 | 9000 | 9600 | 9600 | 9600 | 11500 | 9700 |
2003年是我国中小化纤涤纶短纤快速发展的一年，中小化纤涤纶短纤出口效益明显，据估计：2003年底中小化纤涤纶短纤总产能近150万吨，其中棉纺用涤短80万吨，二维、三维中空短纤约为67万吨，剩余的主要用于毛纺和无纺布行业。棉型短纤产能主要分布在江苏江阴、张家港等地，二维、三维中空短纤产能主要分布在浙江慈溪、江苏南通、扬州、江阴、张家港等地。但随着中小化纤涤纶短纤产能的急剧增长，原料供应日趋紧张，缺口越来越大，据测算回料纺涤短用的回收瓶级聚酯切片进口依存度超过了50%，所以2003年回收瓶级聚酯切片价格也是节节上涨。当前仍有不少在建、拟建中小化纤涤纶短纤项目，原料紧张的局面短期内不会缓解。
五、2003年化纤织造业运行回顾
（一）2003年织造行业基本情况
2002年11月后，国内多数织造企业库存积压严重，资金运转困难，开始逐步降低开工率。由于国内主要纺基地织机开机率不断下滑。进入2003年1月后，面料产量大幅下降，而春节前一些国内用户集中采购，外贸形势相比去年同期好，使得纺织品总的需求量增加，纺织厂库存迅速下降，面料价格在涤丝原料大幅上涨的带动下小幅跟进，织造企业生产积极性被调动起来，开机率经历短期下降后趋稳，部分轻纺基地略有上升。随后，由于春节临近，各地织机开机率缓慢下滑。春节后，吴江地区织机重启最快，一些织厂从2月4号开始陆续恢复生产，萧绍地区、昌邑、长乐、常熟则在大年初八后陆续准备恢复开机，常熟、潮阳春节后虽然部分恢复开机，但因节后原料上涨过高，生产难以维持而呈现出先升后降之势。到了2月下旬初期，涤丝价格经回调后趋于稳定，织机开机水平达到最高，但随后由于一些纺丝厂低价抛货引起市场恐慌，涤丝价格大幅下跌，原料价格下跌使得下游面料的销售受阻，织造企业为回避风险，也不敢盲目生产，开机率小幅下调，同时面料价格随原料价格有所下跌，但下跌幅度不大。到3、4月，由于出现美伊战争以及“非典”等重大利空因素，我国纺织业遭遇寒流，外贸、内需均大幅减少，各地织机开机率较往年同期要低，面料价格下跌，销售困难。“非典”的肆意横行对我国的化纤纺织业无疑是一沉重打击，受非典影响，4、5月份里我国纺织品出口订单纷纷取消或延迟，许多国家对我国边贸口岸关闭，这对我国已经低迷的纺织品、服装出口市场无疑"雪上加霜"。由于外贸出口受阻，内需受到抑制，面料的销售异常困难，全国综合开机率一直维持在较低水平，据本网5月20日统计，全国的加权平均开机率为56.8%，与去年同比降低15％。 随着“非典”疫情基本得以控制，人们的消费信心逐步增加，因“非典”关闭的边贸交易得到恢复，内销量也逐步上升，织机开机率方面，也随着纺织品需求的复苏而趋稳并逐步爬升。7月中、下旬到8月上旬，由于季节性因素，面料销售步入淡季，中国轻纺城面料日成交量节节下滑，大部分时间的交易量在300-350万米的水平，炎热的天气给面料的销售带来了一定的困难，同时，江浙一带 “限电供应”的局面使得纺织业的生产遇到了阻碍，织机开机率较大幅度下降，全国织机的综合开机率从7月11日的70%下降至8月8日的59%。9月初，随着气温转凉，电力供应逐步恢复，织机开机率上升，萧绍地区和盛泽地区织机开机率由85%上升到90%左右，纺织面料内需、外贸订单较多，交易量进稳步上升。10月里，纺织品、服装销售迎来高峰期，其中10月中国轻纺城面料成交量一直处于800万米左右的较高水平，到了10月下旬，轻纺城日均交易量一度超过了1000万米的水平，吴江盛泽地区各类布匹产销两旺，各纺织厂的产销情况都较好，多数地区的开机率都较上月有所提高，江苏盛泽和浙江萧山、绍兴地区的织机综合开机率达到95%。从11月初开始，纺织业的产销形势逐步转弱，纺织厂的库存量有所增加，广东、山东以及福建等地的织机开机率已明显下降，绍兴、萧山等地织机开机率也小幅下降，中国轻纺城面料的日均交易量下降至700万米的水平，种种迹象表明，随着季节的转变，下半年纺织业的淡季特征逐步显现。进入12月，我国纺织品出口进一步下降，外贸订单已有明显的减少，而布匹内销也从下半年的高峰期逐步下落，中国轻纺城布匹的日均交易量回落至700万米左右，除少部分布匹销势较好外，多数品种销售变缓，由于产品库存量有所上升，部分萧绍等轻纺基地受停电影响，织机的开机率也较11月小幅回落。
表十一、国内织机综合开机率变化表
| 统计月份 | 1月16日 | 2月15日 | 3月15日 | 4月20日 | 5月20日 | 6月17日 | 7月18日 | 8月19日 | 9月18日 | 10月18日 | 11月13日 | 12月13日 |
| 综合开机率（％） | 64.66 | 65.88 | 68.72 | 63.08 | 67.56 | 75.79 | 79.66 | 78.78 | 87.74 | 88.96 | 81.04 | 75.55 |
（二）2003年国内主要轻纺基地织造业发展情况
1、浙江织造业的发展情况
受区域经济和当地政策影响，近两年浙江省织造行业获得大发展。新增的织机以高速喷气、喷水为主，另外针织圆机与经编机增长也较快。到2003年12月，浙江省共有各类无梭织机10.6万台，以剑杆织机为主，各类有梭织机1.68万台。各类纬编织机1.45万台，各类经编机0.12万台。织造业中无梭化率已大大提高，目前已达到86.3%。
表十二、浙江主要轻纺基地织机数量变化情况（单位：万台）
| 统计地区 | 绍兴 | 萧山 | 嘉兴 | 湖州 | 宁波（包括慈溪） | |||||||
| 主要机型 | 无梭 | 有梭 | 纬编 | 经编 | 无梭 | 有梭 | 纬编 | 无梭 | 有梭 | 无梭 | 有梭 | 纬编 |
| 2002年 | 3.6 | 0.8 | 0.07 | 0.5 | 3.5 | 0.78 | 0.138 | 1 | 1.5 | 0.81 | 0.2 | 1 |
| 2003年 | 4.2 | 0.7 | 0.1 | 0.8 | 3.9 | 0.7 | 0.15 | 1.5 | 1.0 | 1 | 0.18 | 1.2 |
2、江苏织造业的发展情况
江苏省纺织业高速发展，形成了以吴江盛泽镇为中心的全国薄型里料生产基地。吴江地区无梭织机以喷水织机为主，织机数量迅猛增长，据统计2003下半年到2004年初，盛泽地区平均每日新增50-60台高速喷水织机，成为2003年全国织机数量增长最快的地区，而且高速无梭织机所占的比重越来越大，在梭织机中无梭化比例达到了92%左右，基本实现了无梭化。
表十三、江苏主要轻纺基地织机数量变化情况（单位：万台）
| 统计地区 | 吴江 | 常熟 | ||
| 主要机型 | 无梭 | 有梭 | 经编（包括海宁） | 纬编 |
| 2002年 | 4.3 | 0.8 | 0.07 | 1.2 |
| 2003年 | 5.8 | 0.5 | 0.10 | 1.3 |
3、东织造业的发展情况
广东是我国的纺织大省，纺织企业分布较广，主要分布在西樵、佛山、中山、东莞以及潮汕地区。今年广东织机的数量呈微幅增长，2003年广东省共有无梭织机2.95万台，有梭织机0.6万台，纬编织机2.3万台，经编织机0.13万台，织带机0.8万台，主要的织机类型及分布情况如表五。
表十四、广东主要轻纺基地织机数量变化表（单位：万台）
| 统计地区 | 西樵 | 佛山 | 潮汕 | 东莞中山 | 新塘 | 顺德 | |||||
| 主要机型 | 无梭 | 有梭 | 纬编（包括少量横机） | 经编 | 纬编 | 经编 | 织带机 | 无梭 | 纬编 | 无梭 | 无梭 |
| 2002年 | 1.2 | 0.7 | 1.2 | 0.8 | 0.35 | 0.025 | 0.7 | 0.38 | 0.38 | 0.75 | 0.23 |
| 2003年 | 1.5 | 0.6 | 1.5 | 0.1 | 0.4 | 0.03 | 0.8 | 0.4 | 0.4 | 0.8 | 0.25 |
4、福建织造业的发展情况
福建省纺织企业主要分布在长乐、晋江、石狮以及泉州一带。今年这些地区织机增长不是特别明显（如表六）。织机机型主要为德国迈耶、东德考科特、国产常德303型经编机，主要用于生产服装鞋子的辅料、地毯、沙发布、窗帘布、床单、被面等。泉州晋江、石狮共有厂家三百多家，主要是针织圆机和喷水织机，其中圆机5100台，喷水织机4000台。圆机机型主要为台湾产复扬、鸿达等大圆盘机，主要生产服装面料及辅料。
表十五、福建主要轻纺基地织机数量变化表（单位：万台）
| 统计地区 | 长乐、晋江、石狮 | 泉州 | |
| 主要机型 | 经编 | 纬编 | 喷水织机 |
| 2002年 | 0.38 | 0.55 | 0.8 |
| 2003年 | 0.4 | 0.6 | 1 |
5、山东织造业的发展情况
昌邑的喷水织机以生产“涤丝贡缎”为主，是全年的常规品种，主要是外贸，喷水织机总量约3000台，剑杆织机约3000台。烟台牟平区、乳山市、文登市等地有几家大型织布厂，也以生产“贡缎”为主。潍坊寒亭以生产纯棉布为主，涤纶长丝需求很少。
表十六、山东主要轻纺基地织机数量变化表（单位：万台）
| 统计地区 | 昌邑地区 | 烟台牟平 | 潍坊寒亭 | |
| 主要机型 | 无梭 | 有梭 | 无梭 | 有梭 |
| 2002年 | 0.5 | 2.3 | 0.6 | 1.8 |
| 2003年 | 0.6 | 2 | 0.7 | 1.5 |
（三）2003年纺织品内需、出口情况
2003年以来，虽然受到“非典”疫情和原料涨价等因素的影响，纺织生产和销售在市场需求的拉动下，仍保持了两位数的快速增长。1-11月全国纺织行业完成工业总产值(不变价)10856.7亿元，同比增长19.93%，完成工业增加值2839.5亿元，同比增长21.93%，实现销售收入10904.2亿元，同比增长24.04%；1-11月主要产品纱产量842.9万吨，同比增长16.16%，化学纤维产量1049.5万吨，同比增长17.6%。
产销两旺背后是内需与出口综合作用的结果：内需方面，2003年我国国内生产总值（GDP）为116694亿元，比上年增长9.1%，是1997年以来增长最快的年份。国内市场纺织品服装消费稳步增长，1-11月纺织品服装类商品零售额同比增长12.8%，高于社会消费品零售总额3.9个百分点；此外，“非典”以后国内消费的迅速恢复，以及汽车、住房等新消费热点均带动了家用和产业用纺织品行业的发展。中国轻纺城统计数据显示，2003年轻纺城交易总量再创新高，约在24亿米，同比增长7.82 %，成交总金额约246亿人民币，同比增长8.85%。以下是中国轻纺城历年成交统计表格。
表十七、中国轻纺城历年成交统计表
| 年份 | 1988 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | 2001 | 2002 | 2003 |
| 成交量（亿米） | 0.1 | 12.0 | 12.7 | 15.3 | 17.1 | 20.3 | 20.7 | 22.3 | 24.0 |
| 成交金额（亿元） | 0.76 | 140 | 143.5 | 150.7 | 166.0 | 188.0 | 207.5 | 226.0 | 246.0 |
| 成交金额年增长率(%) | - | - | 2.5 | 5.0 | 10.2 | 13.3 | 10.4 | 8.9 | 8.8 |
出口方面，2002年以来，受部分配额逐步取消的刺激，以及国际市场空间的增长和我国纺织品竞争力的逐步提高，我国纺织品服装出口保持高速增长态势。2003年1-11月我国纺织品服装出口710.1亿美元，同比增长26.62%，占全国商品出口总额的18.2%，其中，纺织半成品及制成品出口240.8亿美元，同比增长29.46%；服装及衣着附件出口469.3亿美元，增长25.5%。在出口高速增长的同时，实现纺织品服装外贸顺差500多亿美元，对全国进出口贸易平衡起到了举足轻重的作用。
表十八、历年中国大陆纺织业出口贸易统计（单位：亿美元）
| 统计项目 | 1990年 | 1995年 | 1998年 | 1999年 | 2000年 | 2001年 | 2002年 | 2003年 |
| 纺织品 | 72.2 | 139.2 | 128.2 | 130.4 | 161.4 | 167.42 | 205.1 | - |
| 服装 | 96.7 | 240.5 | 300.5 | 300.8 | 360.7 | 365.38 | 411.9 | - |
| 合计 | 168.9 | 379.7 | 428.7 | 431.2 | 522.1 | 532.8 | 617 | *775 |
| 增长率(%) | - | - | - | 21.0 | 2.0 | 15.8 | 23.2 | 25.6 |
通过上述数据增长比例的对比，我们可以看出：从2001年开始，我国纺织品、服装的出口大幅增长，这是支撑我国化纤、纺织行业持续高速发展的主要动力，在我国政治、经济环境良好的情况下，预料2004年将继续保持高速增长。同时，国内化纤纺织品、服装的内需仍将保持8-10%的增长速度（以中国轻纺城布匹销售为例），与经济增长水平基本持平。
2002年聚酯、涤纶工业运行回顾
中国化纤信息网 赖天明 陈林志
谢利霞
（一）国内PTA、EG生产及消费情况
据本网调查统计：到2002年底止，全国共有PTA生产企业10 家，产能合计为329.5万吨/年（燕山石化8万吨/年IPA没有计入），较2001年底时的225.5万吨/年增长104万吨/年，增长的产能主要是厦门东帝士以及上海石化、天津石化的增容扩产。在2002年还有143万吨/年的在建产能，主要有仪化（ 2003年一季度投产）、珠海AMOCO （ 2003年一季度投产） 、三鑫化工等三条生产线，还有洛阳石化扩容10万吨/年的能力。另外，辽化、扬子、远东纺织、BP等近二十家企业有计划或意向投资PTA，拟建项目有十余个，拟建PTA产能达1190万吨/年的拟建产能，但其中的部分项目可能因资金或审批问题而搁浅。2003年1月份BP珠海35万吨PTA装置已经投产，4月份仪化45万吨PTA装置也将如期投产，加上原有PTA企业的扩容，估计在2003年底我国PTA产能可达419.5万吨/年。
2002年国内PTA产量为245.2万吨，较2001年的235.4万吨增加了10.26万吨，增幅为4.37%，相对聚酯、涤纶产量的快速增长来说，较为缓慢；2002年PTA全年全贸易方式下的进口量达429.69万吨。较2001年的311.7万吨增加了118万吨，增幅为37.8%，继续保持高速增长；PTA出口2002年同2001年一样均为零；2002年表观消费量为675.4万吨，2001年的表观消费量为547.1万吨，增加128.3万吨，增幅为23.45%，也继续保持高速增长，这其中主要是由于进口量增长较快所致。根所上述数据可以算出；2002年我国PTA的进口依存度为63.6%，2001年PTA的进口依存度为56.9%，由此可见我国PTA的缺口在继续增大，进口依存度上升了6.7%。
表一、2002年国内PTA生产厂产量统计表：（单位：万吨）
| 厂家 | 扬子 | 仪化 | 洛化 | 上海石化 | 辽化 | 济南化纤 | 乌鲁木齐石化 | 天津石化 | 翔鹭 | 合计 |
| 产量（万吨） | 72.5 | 34.26 | 24.65 | 30.5 | 35 | 8.3 | 8 | 29(PX27.334) | 3 | 245.2 |
到2002年年底止，我国EG产能总计为115.6万吨/年，在建、拟建能力为160.1万吨/年，较2001年的100.4万吨/年增加了15.2万吨/年，增长率为15.14%。增长的产能主要来自金山、吉化MEG装置的扩容。2002年底在、拟建MEG产能没有如PTA一样大幅增长，主要是MEG投资，须先投资乙烯项目，一则耗资大，二则乙烯审批控制相对较严。目前我国没有在建的MEG新装置，拟建MEG产能主要有扬子扬巴工程、南海炼化二大工种中均设制有30万吨MEG装置 ，上海石化、燕山石化拟在乙烯扩容后各增设30万吨MEG产能，另外茂名、吉化、抚顺现有MEG装置增扩容部分能力，这些项目的产能共有160.1万吨。
产量方面，据中国化工信息中心统计：2002年我国EG的总产量为91.37万吨。
2002年EG全贸易方式下的进口量为214.57万吨，较2001年的159.7万吨/年增长54.87万吨，增长了34.35%；2002年我国EG的出口量为3.19万吨,而2001年的出口量仅有0.23万吨，出口量增长。按上述数据推算，2002年我国EG的表观消费量为302.81万吨，进口依存度为70.8%，较2001年的62.6%的进口依存度增加了8.2%。
我们将2001和2002年我国PTA、EG产能、产量、进出口量、表观消费量、进口依存度对比如表二：
表二、2001和2002年我国PTA、EG生产及消费情况对比（单位：万吨、%）
| 项目 | 2002年 | 2001年 | 同比增加（%） | |
| PTA | 产能 | 329.5 | 225.5 | 46.12 |
| 产量 | 245.2 | 235.4 | 4.37 | |
| 进口量 | 429.69 | 311.7 | 37.8 | |
| 出口量 | 0 | 0 | 0 | |
| 表观消费量 | 674.9 | 547.1 | 23.45 | |
| 进口依存度 | 63.6 | 56.9 | 6.7 | |
| EG | 产能 | 115.6 | 100.4 | 15.14 |
| 产量 | 91.37 | 约96 | 约-4.8 | |
| 进口量 | 214.57 | 159.7 | 34.35 | |
| 出口量 | 3.29 | 0.23 | 219 | |
| 表观消费量 | 302.81 | 约255 | 18.75 | |
| 进口依存度 | 70.8 | 62.6 | 8.2 |
2002年我国PTA进口主要来源与2001年比没有大的变化，自韩国、台湾省、日本、印尼等国家和地区，其中从韩国的进口量最大，达142.05万吨，占总进口量的33%，与2001年的39.87%比有所下降；但从台湾进口的量为91.65万吨，占总进口量的比例为21.33%，较2001年的19.10%有所上升。乙二醇进口主要来自加拿大、沙特、韩国、台湾省等国家和地区，进口量大小的排名次序与2001年比基本没变。从贸易方式来看，PTA和EG均以一般贸易占绝对比重。2001、2002年我国PTA、EG的按进口国、贸易方式的进口量及比例对比见表三：
表三、2001、2002年我国PTA、EG分国别和贸易方式进口情况对比（单位；万吨 %）
| 按国别区分 | 按贸易方式区分 | |||||||||||
| PTA | 国别 | 韩国 | 台湾省 | 日本 | 印尼 | 其它 | 全贸易方式 | 一般贸易 | 进料加工 | 来料加工 | 保税库进出境 | |
| 2001 | 数量 | 124.26 | 59.54 | 47.60 | 37.45 | 42.81 | 311.66 | 301.99 | 7.50 | 0.21 | 0.57 | |
| 占比例 | 39.87 | 19.10 | 15.27 | 12.02 | 13.74 | 100 | 96.90 | 2.41 | 0.06 | 0.18 | ||
| 2002 | 数量 | 142.05 | 91.65 | 65.67 | 47.73 | 82.59 | 429.69 | 406.65 | 22.51 | 0.23 | 0.1 | |
| 占比例 | 33.05 | 21.33 | 15.28 | 11.11 | 19.23 | 100 | 94.64 | 5.24 | 0.05 | 0.02 | ||
| 对比 | 升降幅 | -6.82 | +2.23 | +0.01 | -0.91 | +5.49 | 0 | -2.26 | +2.83 | -0.01 | -0.16 | |
| EG | 国别 | 加拿大 | 沙特 | 韩国 | 台湾省 | 其它 | 全贸易方式 | 一般贸易 | 进料加工 | 来料加工 | 保税库进出境 | |
| 2001 | 数量 | 43.58 | 38.37 | 27.50 | 25.37 | 24.89 | 159.71 | 155.78 | 2.95 | 0.26 | 0.50 | |
| 占比例 | 27.29 | 24.02 | 17.22 | 15.89 | 15.58 | 100 | 97.54 | 1.85 | 0.16 | 0.31 | ||
| 2002 | 数量 | 58.85 | 52.24 | 27.59 | 21.44 | 54.45 | 214.57 | 201.12 | 7.43 | 0.26 | 4.93 | |
| 占比例 | 27.43 | 24.35 | 12.86 | 9.99 | 25.37 | 100 | 93.73 | 3.46 | 0.12 | 2.30 | ||
| 对比 | 升降幅 | +0.14 | +0.33 | -4.36 | -5.9 | +7.79 | 0 | -3.81 | +1.61 | -0.04 | +1.99 | |
从上面PTA、EG的进口量、进口依存度的对比中，我们更加感到聚酯原料产能发展滞后的严重性。表四对比1996-2002年PTA、EG供应情况的变化。
表四、1996-2002年PTA 、EG的供应情况（单位：万吨、%）
| 产品 | 项目 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | 2001 | 2002 |
| EG | 国产量 | 55.48 | 70.74 | 74.97 | 86.00 | 90.75 | 约96 | 91.37 |
| 国产量年增减幅度% | 27.51 | 5.98 | 14.71 | 5.52 | 约5.8 | -4.8 | ||
| 进口量 | 23.06 | 19.83 | 32.77 | 56.69 | 104.97 | 159.71 | 214.57 | |
| 进口量年增减幅度% | -14.01 | 65.25 | 72.99 | 85.16 | 52.15 | 34.35 | ||
| 自给率 | 70.65 | 80.19 | 69.92 | 60.33 | 46.40 | 约38 | 29.2 | |
| PTA | 国产量 | 114.23 | 151.81 | 160.88 | 175.00 | 220.5 | 235.4 | 245.7 |
| 国产量年增减幅度% | 32.90 | 5.97 | 8.78 | 26.00 | 6.76 | 4.37 | ||
| 进口量 | 44.78 | 47.03 | 72.85 | 154.23 | 250.54 | 311.66 | 429.69 | |
| 进口量年增减幅度% | 5.02 | 54.90 | 111.71 | 62.45 | 24.4 | 34.35 | ||
| 自给率 | 71.93 | 77.56 | 69.19 | 53.16 | 46.82 | 43.03 | 36.4 |
虽然国内有不少在建和拟建PTA项目，但由于其投资周期相对聚酯项目更长，不能解决聚酯原料严重依赖进口的局面。但在2004、2005年后可减缓紧张程度。表五是近年来国内PTA、EG、聚酯产能及进口量增长的对比情况：
表五、近年国内PTA、EG、聚酯产能及变化情况（单位：万吨/年）
| 项目 | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | 2001 | 2002 | |
| PTA | 产能 | 163.5 | 163 | 221 | 225.5 | 329.5 | |||
| 年增长率% | -0.31 | 35.58 | 2.03 | 46.12 | |||||
| EG | 产能 | 52.9 | 64.4 | 80.6 | 87.6 | 92.6 | 93.6 | 100.4 | 115.6 |
| 年增长率% | 21.74 | 25.16 | 8.68 | 5.71 | 1.08 | 7.26 | 15.14 | ||
| 聚酯聚合 | 产能 | 211.5 | 252.8 | 322.0 | 380.2 | 460.0 | 594.5 | 880.7 | 1067.6 |
| 年增长率% | 19.53 | 27.37 | 18.07 | 20.99 | 29.24 | 48.13 | 21.22 |
从表五可以看出，自99年以后，国内聚酯产能的增长速度大大加快，2年之内产能翻了近一番，而同期国内聚酯原料PTA和EG产能的增长速度则大大落后，虽然2002年PTA产能增长较快，但新投产的项目在年底投产，产量相当少，不能缓解原料紧张的局面，导致国内聚酯原料产量远远不能满足下游产业的需求，只得依赖从国外大量进口，助涨了2002年年底、2003年初PTA、EG的一轮狂涨行情。可见，聚酯原料进口依存度过高的问题已日益突出，而过高的原料进口依存度将使我国聚酯工业在很大程度上受到国际市场原料行情波动及供应情况的影响，这对我国聚酯行业的发展来说是一种风险，这从每一轮聚酯原料行情大涨中便可以看到国内聚酯涤纶行业受到的损害。
二、2002年PTA、EG市场行情回顾
（一）2002年PTA行情回顾
受全球经济不景气影响，2001年全年PTA行情低迷，特别是“911”事件后，整个原油、石化产品价格大幅回落，PTA也在劫难逃。原油价格最低跌到16美元/桶，PX最低跌至320美元/吨。而PTA达到全年最高价只有5300元/吨，而到2001年12月中旬价格更下跌至近4000元/吨。进入2002年，欧佩克限产保价成功，原油价格逐步回升，石脑油、PX价格也紧随其后，PTA逐步从低谷中走出，价格趋稳回升，并从3月份开始快速回升。4月初国际原油价格突破27美元/桶，比年初时高出7美元/桶。PX价格达到500美元/吨，达到2002年的第一个高峰，比年初时高出180美元/吨，随后价格回落，从5月初到12月初，PX价格一直在430美元/吨到450美元/吨之间小幅振荡。而PTA价格则由于下游需求旺盛，供应紧张，加之欧美客户进入亚洲采购购，一路上涨至5月底，江浙市场最高送到厂成交价达到7300元/吨，比年初高出3200元/吨，外盘价格660-670美元/吨（CIF中国，L/C90天），比年初时上涨300美元/吨。进入6月份以后，虽然停车检修装置较多，供应量不大，但由于下游织机增加过快，原料价格过高，面料价格不能及时消化原料价格的上涨，面料销售困难，库存增加，织机开机率下降，对涤丝需求量减少，涤纶长丝、短纤价格下跌，涤纶长丝、短纤生产企业纷纷降低负荷，对聚酯切片的需求量减少，使聚酯切片价格下跌，聚酯企业进入亏损状态，开工率大幅降低，对PTA的需求量减少，一些聚酯厂不但不采购PTA，反而向外抛售PTA原料，PTA经销商出现恐慌心理，纷纷调低PTA价格，7月份最低价格跌到5200元/吨，一个月的跌幅超过2000元/吨，外盘价格在470美元/吨（CIF中国，L/C90天），跌幅在200美元/吨左右。由于6月份中国聚酯企业几乎停止外盘采购，7月份以后国内聚酯企业的PTA库存水平下降，随着国内聚酯市场的趋稳，小聚酯、POY抽丝及加弹机的开机率上升，中国PTA用户询盘开始增加，外盘PTA现货报价在询盘明显增多的情况下相应提高。到8月底价格上涨到6400元/吨后稍有回落，随后一直到11月底PTA价格一直在6000-6300元/吨的价位徘徊。从11下旬开始，下游织布厂面料库存积压严重，很多织造企业都处于亏损的边缘，不断降低开机率，对涤纶长丝、聚酯原料的需求量减少，而大的国有聚酯企业和涤丝企业又面临年底产销率的考核，只好降低负荷和低价处理库存，使聚酯原料PTA受到影响，价格逐步下滑，价格下滑的另一原因是12月份很多聚酯企业停止PTA采购，准备到2003年1月份PTA关税下调后才进行采购，使PTA的需求量骤减，这种状况一直持续到12月中旬。12月下旬，经销商开始对聚酯切片、涤丝低价囤货，使聚酯行情好转，PTA也从中受益，止跌反弹。值得一提的是PTA上游原料PX受原油、石脑油价格上涨和供应紧张的共同影响，从12月初开始大幅飙升，从450美元/吨（FOB韩国）一路跳涨到600美元/吨（FOB韩国），也促使了PTA价格的止跌回稳。2002年全年PTA价格走势如图一所示：
从图1可以看出：2002年PTA价格从年初4100元/吨的全年最低价一路飙升到5月底时7300元/吨的全年最高价，随后价格回调至5200元/吨，7月份后价格回升，逐步趋稳，一直到12月初价格一直在6000元/吨上下浮动，12月份以后价格小幅阴跌，到12月中旬以后止跌反弹。全年最高最低价差3200元/吨。
图1
（二）2002年MEG行情回顾
自2001年6月中旬开始受下游涤丝行情疲软和911事件后全球经济不景气的影响，EG价格一跌下跌路到12月份，年底受原油、乙烯价格止弹反弹的影响，逐步走稳，最终以3650元/吨的价格收盘。
进入2002年，由于欧美MEG需求减弱，大量的远洋货冲击亚洲市场，使MEG价格继续下跌，而其上游原料乙烯价格则逐步回升，成本增加，使EG生产厂的效益转差，步入亏损，随着亏损程度的进一步加重，远洋货逐渐减少，到1月下旬价格跌到3400元/吨（江浙市场送到厂成交价），外盘价格跌到305-310美元/吨（CIF中国，L/C90天）后，止跌回稳。3月份以后，上游原料乙烯价格上涨速度加快，价格由3月初的330-350美元/吨（FOB韩国），一路上涨到4月中旬的560-580美元/吨（FOB韩国），下游涤纶行业在原料拉动下，也提前进入旺季，价格开始稳步上涨，在成本拉动和下游产品价格上涨的共同影响下，MEG价格也开始稳步回升，到5月底价格上涨到4800元/吨（江浙市场送到厂成交价），外盘上涨到470-475美元/吨（CIF中国，L/C90天）。进入6月份以后，由于面料生产企业不能及时消化原料成本的上涨，亏损严重，开始大面积停机，使涤纶长丝、涤纶短纤的需求量大大降低，使其生产企业大幅降低开工率，从而降低了对聚酯切片的需求，而原料成本过高也使聚酯企业陷入亏损，使聚酯企业开工率也大幅降低，小聚酯纷纷停车，对原料MEG的需求量大大减少，国内MEG价格从6月中旬率先降价，到6月底价格已下跌到4000元/吨（江浙市场送到厂成交价），中国国内MEG价格比外盘现货市场价格低，中国聚酯企业纷纷停止外盘采购，外盘价格也迅速下跌到400美元/吨（CIF中国，L/C90天）。7月份以后，纺织原料涤纶长丝等的价格下跌，面料库存下降，纺织厂经济效益好转，织机开机率逐步上升，对原料的需求增加，拉动了原料价格上涨，由于前期MEG价格低迷，聚酯企业库存量不高，市场供应量有限再加上原料乙烯价格止跌反弹，MEG原料成本增加，使MEG价格止跌回稳，在7月中旬开始稳步回升 ，到9月份国内价格最高达到5350元/吨（江浙市场送到厂成交价），外盘价格也升到510美元/吨（CIF中国，L/C90天）。随后价格小幅下调后逐步稳定在5100元/吨左右，10月下旬涤丝行情走软，织布厂开机率下降，聚酯切片价格走低，而MEG供应充足，又受到低价远洋货的冲击，MEG价格下滑到4700元/吨（江浙市场送到厂成交价）左右。11月底下游聚酯切片、聚酯长丝、短纤行情依然低迷，但由于中东局势紧张，美伊战稳阴云密布，委内瑞拉发生全国大罢工，使石油价格不断走高，WTI原油突破31美元/桶，布伦特原油价格超过30美元/桶，创出今年的新高。MEG上游原料乙烯因供应紧张和石油、石脑油价格上涨的影响，价格大幅上涨，从11月底开始，行情开始走稳并逐步回升。乙烯原料价格由350-370美元/吨（FOB韩国）一路上涨到12月底的480-490美元/吨，MEG价格也因原料成本的上涨和供应紧张和乙烯价格同步上扬，最终以5450元/吨的全年最高价收盘，外盘价格也以最以全年最高价530-535美元/吨报收。全年价格走势如图2所示：
图2
进入2003年，由于美伊战争一触即发，委内瑞拉罢工还在继续，虽然OPEC组织决定从2003年2月增加产量150万桶/天，但并没能阻止油价继续上涨，目前油价最高已冲破35美元/桶，2月11日WTI3月份期货价已达到35.45美元/桶,布伦特油价在32.40美元/桶,石脑油价格也上涨到340美元/吨(CFR日本)以上,乙烯价格也继续上涨585-590美元/吨(CFR东南亚)。下游由于涤丝价格下跌后，经销商看好后市，大量囤货，使涤纶长丝行情好转，聚酯切片价格也随之上涨，开工率保持较高水平，对原料的需求增加，再加上因为装置检修和意外停车使MEG供应紧张，造成供应紧张的另一原因是今年全球有BASF等几家共50万吨/年的MEG装置永久性停车，而没有新装置的投产。一些贸易商看好今年的行情，伺机囤货，更加剧了MEG供应的紧张程度。这些因素的共同作用使MEG价格不断走高，DOW化学3月份的合同价为720美元/吨（CIF亚洲），比2月份提高110美元/吨。现货价外盘没有报价，国内最高成交价在7700元/吨（江浙市场自提货价）。由于全球性MEG供应紧张，上游原油及石化原料有望继续走高，而聚酯业的传统需求旺季即将到来，MEG近期仍将走高。
三、聚酯行业运行回顾
（一）生产及消费情况
1、产能及产量情况
据中国化纤信息网统计：到2002年年底止，我国共有聚酯聚合产能1067.6万吨，其中大聚酯752.3万吨/年，小聚酯315.3万吨/年。较2001年的880.7万吨/年，增加了186.9万吨/年，一年中增幅达21.22%。2002年较2001年新增的主要聚酯项目有五粮液15万吨聚酯瓶片、山东万杰20万吨、荣盛化纤18万吨、珠海裕华15万吨、浙江桐昆15万吨、浙化联15万吨、萧山恒逸15万吨、绍兴远东二期20万吨、萧山道远一期18万吨、济南化纤15万吨。另外，还有部分老装置增扩容。
从产能分布上看，江苏、浙江、上海两省一市组成的江浙沪地区仍然是我国聚酯聚合能力分布最为集中的地区，截止2001年底止，该地区拥有的聚酯聚合能力占总能力的52.3%。
根据2002年国内PTA的表观消费量，我们推算出2002年聚酯聚合体的产量为：780万吨，较2001年的推算产量640万吨，增加了140万吨，增幅约为21.9%；2002聚酯切片进口为17.54万吨，比上一年减少63.24%，出口量为6.67万吨。聚酯聚合体表观消费量为790万吨，较上一年增长139万吨，增幅为21.32%。2002年国内聚酯生产及消费状况详见表六：
表六、2002年国内聚酯生产消费状况（单位：万吨）
| 2002年 | 2001年 | 增减幅度（%） | |
| 聚合产能 | 1067.6 | 880.66 | 21.22 |
| 聚合体产量 | 780 | 640 | 21.9 |
| 切片进口量 | 17.54 | 12.32 | 16.54 |
| 切片出口量 | 6.67 | 0.36 | |
| 表观消费量 | 790 | 651.96 | 21.32 |
2、进出口情况
2002年我国共进口聚酯切片17.54万吨，较上一年增加了5.22万吨，增幅较大。从1996到2000年，我国每年纤用聚酯切片的进口量均在30万吨左右，2001、2002年进口量较少，这是受我国近几年来聚合能力快速增长的影响。2002年较2001年的进口量适度回升，则受到国内聚酯切片行情升温的影响。2002年我国聚酯切片的出口量为6.67万吨。表七为我国1996-2002年聚酯产能、进口量及自给率的变化：
表七、1996-2002年我国聚酯切片供应情况（单位：万吨、%）
| 产品 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | 2001 | 2002 | |
| 聚酯切片 | 国产量 | 192.0 | 230.0 | 315.7 | 280.5 | 368.8 | 424.4 | - |
| 进口量 | 26.8 | 32.18 | 28.18 | 34.4 | 33.5 | 12.3 | 17.54 | |
| 出口量 | 3.37 | 6.80 | 7.12 | 0.00 | 0.17 | 0.36 | 6.67 | |
| 表观消费量 | 215.4 | 255.3 | 336.7 | 314.9 | 402.3 | 436.4 | - | |
| 自给率 | 89.13 | 90.09 | 93.76 | 89.07 | 91.67 | 97.25 | - | |
3、非纤用聚酯产能的变化
上面提到，我国聚合能力在近年来成倍增长，聚合能力从1993年底的144.4万吨/年增长至2002年底的1067.6万吨。其中非纤用聚酯产能的变化如表八。
表八、非纤用聚酯产能的变化（单位：万吨/年 %）
| 产能 | 2000 | 2001 | 2002 | *2003 |
| 总计 | 41.8 | 92.6 | 157.1 | *237.16 |
| 年增长率 | 121.5 | 69.7 | *51.0 |
从上表不难看出：近两年国内非纤用聚酯产能迅猛增长。据本网统计；到2002年10月底止我国非纤用聚酯的总能力为157.1万吨/年，其中瓶用聚酯的能力为147万吨/年，膜用及其它用途为10.1万吨。预计到2003年底非纤用聚酯的能力可达到237.16万吨/年，年增长率达到51%。在建项目主要是澄兴、常州蕾迪斯，拟建项目有仪化、翔鹭、兴业、远纺、杜邦（苏州）、华春、联华、南亚等，但可能因为瓶用聚酯产能过剩，效益较低，部分拟建项目可能搁浅。虽然2002年国内聚酯切片行情较2001年好，但2002年瓶片产能迅速增加，严重供大于求，上半年整体行情低迷，销售价格与纤用聚酯切片相差无几。
2002年国内聚酯瓶片的平均产能为135万吨/年，2002年国内瓶片的产能利用率约为60%，瓶片的产量约为81万吨，因此2002年国内瓶片的产量估计为80万吨。
（二）聚酯切片行情回顾
1、纤用聚酯切片
2001年纤用聚酯切片初2月初有短暂反弹外，下跌行情几乎贯穿全年，聚酯企业整个一年处于亏损状态。
切片开始从2001年底聚酯止跌回稳，进入2002年受原料PTA价格上涨的拉动，聚酯切片价格触底反弹，特别是春节过后下游涤丝行情逐渐好转，对聚酯切片的需求放大，原料价格一路大飙升，聚酯切片价格也一路跟涨，到5月底国产大聚酯半光切片江浙地区自提货成交价最高达8250元/吨。6月份以后由于面料库存严重，织机大面积停机，从而拖累聚酯长丝和聚酯短纤企业，进而对聚酯切片的需求量大大降低，原料价格也因需求下降引起价格下跌，聚酯切片价格又一路跟跌，聚酯企业开工率也大大降低。最低跌止6600元/吨（江浙市场送到厂成交价）。6月底以后，面料库存减少，原料成本降低，开机率逐步上升，对涤纶长丝需求量增加，聚酯切片行情止跌回稳，随着原料成本上涨和下游涤丝行情回暖，聚酯切片价格7月中旬开始回升，到8月底价格又升到7700元/吨。随后由于面料库存升高，织机开机率下降，对聚酯产品的需求量下降，而由于瓶片价格低于纤维级切片价格，一些瓶级切片的生产厂转产纤维级聚酯切片，使纤维级聚酯切片开始小幅阴跌，这种状况一直持续到12月下旬。临近年末，一些涤丝经销商开始逢低囤货，涤纶销售仍现出一片火爆景象，纷纷开足马力，再加上春节临近一些经销商和下游生产厂都开始备货，对纤维级切片的需求十分强劲，使聚酯切片价格止跌反弹。最终以7300元/吨（江浙市场自提货成交价）的价格收盘。2002年全年聚酯切片价格走势如图5所示：
图5
2003年以后纤用聚酯切片价格承接2002年年底涨势，继续上涨，但上涨的动力发生了变化，2002年12月份到2003年1月上旬主要是由于下游需求拉动，而春节后价格的上涨主要受原料PTA和MEG价格上涨的推动。2月10日聚酯切片江浙地区自提货成交价在9700-9900元/吨，比1月初7300-7400元/吨的价格已上涨2500元/吨。目前原料价格有望继续攀升，但是由于涤纶长丝价格较高，已受到下游织布厂的抵制，织布厂织机开机率还没有恢复正常，对涤纶长丝的需求不大，目前涤丝库存量又较高，涤纶长丝行情走软。但随着纺织旺季的到来，涤纶长丝需求量必将放大，涤纶长丝大幅下跌的可能性不大。近期聚酯切片下跌的空间不大，但能否继续上涨，还要看下游织造企业的开工情况。
从聚酯切片利润曲线图可以看出：如果按静态分析，即不考虑原料采购、生产和销售的时间差，纤用聚酯切片全年均处于亏损状态，但是总体效益要好于2001年。全年聚酯切片价格除了6月份和12月份外，基本上可以保住现金成本，但边际利润不高。但由于2002年聚酯切片行情波动较大，经销商获利非浅。2002年年初到5月上旬，切片价格高于或接近边际成本，边际利润最高在600元/吨在左右。6月份初下游面料库存增加，开机率大幅降低，涤丝行情转差，切片价格大幅下滑，纤用聚酯切片价格低于现金成本，聚酯切片现金最高时每吨减少200-300元/吨。随后聚酯切片价格逐渐和接近边际成本或稍高于边际成本。12月初到12月下旬聚酯切片价格下跌，但其原料成本上涨，聚酯切片价格低于边际成本。年末时受涤丝需求增加，行情大涨的拉动，价格迅速跟涨，现金流逐渐达到平衡。（注：以上提到的聚酯切片价格均为大聚酯半光切片江浙地区送到厂成交价）
2、瓶用聚酯切片：
2001年上半年，国内瓶片价格基本在9000-10000元/吨之间波动。进入下半年后由于产能增加过快，导致价格一路下跌，到年底时其价格跌到全年最低价6200元/吨。
进入2002年在原料上涨的带动下，聚酯瓶片逐步止跌回稳。由于去年年底时聚酯瓶片需求不旺，价格下跌，瓶片企业纷纷减、停产，2002年年初市场供应量减少，而下游需求旺季在2月初就提前来到，再加上聚酯原料价格不断飙升，推动聚酯瓶片价格从2月份出现了较为明显的上涨，到4月底国产大聚酯水瓶片江浙地区送到厂成交价已上涨到8500元/吨。但随着新装置的投产，供应量大大增加，供过于求的矛盾日益突出，而且随着价格的上涨，国内瓶片的价格出口优势减小，出口外单受到影响而减少，更加剧了国内市场供应压力。5月份原料价格虽然仍在上涨，但瓶片价格已上涨无力，价格在高位盘整，但市场销售明显受阻，市场状况已由卖方市场向买方市场转变，随着淡季来临，聚酯切片从5月底开始一路下跌到8月初,江浙地区大聚酯瓶片送到厂成交价在7000-7200元/吨，价格已低于纤用聚酯切片。随后受原料价格上涨和纤用聚酯切片价格上涨的影响，瓶用聚酯切片的价格止跌回稳，9月初触底反弹，由于原料和纤用聚酯切片价格下跌，瓶片需求不旺，上涨行情一闪即过，价格在7300-7500元/吨稳定一段时间后，从10月中旬开始一跌阴跌到11月底。2002年8月以后聚酯瓶片价格一直低于纤用切片的价格，一些瓶级切片生产厂从9月份开始转产纤用聚酯切片，一些小聚酯厂因效益不好，纷纷停产或减产，瓶用聚酯切片的供应量减少，12月份以后，一些下游大的用户开始低价囤货，使市场需求量增加，瓶片价格逐步趋于稳定，在年底时由于原料价格上涨和需求旺季即将来临，聚酯瓶片价格也快速反弹。下图为全年瓶级切片价格成本利润图：
图6
进入2003年，聚酯原料价格继续大幅攀升，瓶片的需求旺季即将到来，推动瓶片价格一路看涨，但由于下游大用户在年前都有大量的囤货，采购量不大，主要是小用户在市场采购，2月17日江浙地区水瓶片价格送到厂价格在9700-10000元/吨，是2002年以来的最高价。由于聚酯原料继续看涨，又逢瓶片需求旺季，短期内价格下跌可能性不大，但从长期来看，供过于求的矛盾依然突出，今年瓶片市场和2002年相比不可能有大的改观。
从上面的利润曲线可以看出：2002年聚酯瓶片利润承接去年的下降趋势，边际利润最高为年初的1300元/吨，亏损最严重为8月底时，瓶片的按现金成本计算亏损额达到1000元/吨以上。全年具体利润情况为：由于供应量增加，从年初开始聚酯瓶片利润不断降低，并在4月份以后，随着又一批新装置的投产，市场供应量快速增加，再加上3月份以后，聚酯原料的价格快速上涨，原料成本上升，瓶片利润空间受到进一步挤压，5月底边际利润已成为负数，每吨瓶片按边际成本计算已亏损近400元。6月份以后，由于原料成本降低，瓶片的亏损情况减轻，到7月份上旬，瓶片有近1000元/吨的边际利润。开始到年底，瓶级聚酯切片一直处于亏损状态。随后由于供应量过大，下游需求不足，价格逐步下滑，而原料价格却在上涨，瓶级切片又逐步进入亏损状态，在8月底时亏损最为严重。9月份以后，一些瓶片生产厂部分停产、减产或转产纤维级切片，瓶片的供应量减少，价格在7200-7400元/吨的低价保持稳定，原料价格有所下跌，使瓶片利润空间加大，到12月份亏损额最低降到到100元/吨。（注：以上瓶片价格均为国产大聚酯水瓶级切片江浙地区送到厂成交价）
四、涤纶长丝运行情况回顾
（一）生产及消费情况
1、产能及产量变化情况
据中国化纤信息网统计：到2002年底止，国内涤纶长丝抽丝能力已达761.02万吨/年，较2001年底时的628.75万吨/年增加132.27万吨/年，增幅为21%。浙江省是我国拥有涤纶长丝抽丝能力最大的省份，2001年底时的抽丝能力占全国总能力的41.07%，2002年其抽丝能力占全国总能力的47.23%，较2001年增长了6.16%；其次是江苏省，2001年占23.01%，2002年占21.35%，减少了1.66%。2002年江苏和浙江两省合计占全国总能力的68.58%，由此可见，全国的涤纶抽丝能力在继续向江浙一带转移，江浙两省无疑成为全国涤纶产业的重心。是我国涤纶长丝抽丝能力最为集中的地区。
2002年国内涤纶长丝产量为477.04万吨，较2001年的390.75 万吨，增长86.29万吨，同比增幅为22%；2002年涤纶长丝的进口量为32.56万吨，较2001年进口量的29.03万吨，增加了3.53万吨，增幅为12.16%；2002年涤纶长丝的出口量为2.94万吨，较2001年的2.19万吨略有增加；按上述数据，2002年我国涤纶长丝的表观消费量为506.66万吨，较上一年增加89.07万吨，增幅为21.33%；自给率为94.15%，较上一年仍小幅增长。各数据详见表九：
表九、2000年和2001年涤纶长丝生产与消费情况对比（单位：万吨/年）
| 2002年 | 2001年 | 增减幅度（%） | |
| 国产量 | 477.04 | 390.75 | 22 |
| 进口量 | 32.56 | 29.03 | 12.16 |
| 出口量 | 2.94 | 2.19 | 34.20 |
| 表观消费量 | 506.66 | 417.59 | 21.33 |
| 自给率 | 94.15% | 93.57% | 0.58 |
2、进出口情况
2002年我国涤纶长丝进口量较2001年有所增加，这与2002年国内涤纶行情回升，我国加入WTO后纺织品、服装的出口量增加有关。近年来，国内差别化涤纶产品虽然快速发展，但一部份仍依赖进口，如海岛长短纤等。但常规涤纶长丝产品国内供应充足，国外产品在我国没有价格竞争力。
表十、1993～2002年我国涤纶长丝生产及消费情况（单位：万吨、万吨/年）
| 1993 | 1994 | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | 2001 | 2002 | |
| 产能总计 | 91.1 | 109.4 | 112.0 | 181.2 | 213.0 | 280.0 | 360.0 | 451.5 | 632.2 | 761.02 |
| 产量总计 | 72.5 | 93.1 | 102.2 | 115.7 | 153.9 | 201.4 | 274.3 | 315.2 | 390.8 | 477.04 |
| 进口量 | 46.4 | 49.7 | 48.5 | 31.7 | 41.2 | 28.9 | 32.56 | |||
| 出口量 | 0.92 | 5.8 | 5.29 | 1.69 | 1.95 | 0.39 | 2.94 | |||
| 表观消费量 | 161.1 | 197.8 | 244.6 | 304.3 | 354.7 | 419.2 | 506.66 |
2002年，我国涤纶长丝的主要进口国依然是台湾省、韩国，与2001年对比后如表十一。
表十一、2001年涤纶长丝分国别的贸易方式的进口情况（单位：万吨、%）
| 对象 | 国别 | 我国进口涤纶长丝按国别区分 | 我国进口涤纶长丝按贸易方式区分 | ||||||||
| 台湾 | 韩国 | 印尼 | 日本 | 其它 | 总量 | 一般贸易 | 来料加工 | 进料加工 | 保税区 | ||
| 2001年 | 数量 | 17.96 | 7.29 | 1.44 | 0.56 | 1.78 | 29.03 | 6.64 | 4.39 | 15.85 | 2.13 |
| 占比例% | 61.87 | 25.11 | 4.96 | 1.93 | 6.13 | 100 | 22.87 | 15.12 | 54.60 | 7.34 | |
| 2002年 | 数量 | 22.07 | 5.28 | 1.01 | 0.58 | 3.62 | 32.56 | 12.87 | 11.79 | 4.43 | 0.16 |
| 占比例% | 0.68 | 0.16 | 0.03 | 0.02 | 0.11 | 100 | 0.40 | 0.36 | 0.14 | 0.00 | |
3、涤纶长丝行情回顾
2001年涤纶长丝行情可以说从年初一路下跌到年底如图八。2002年初涤纶长丝继续延续2001年的跌势，以DTY150D为例：2000年时最高价达到14800元/吨，从2000年8月份开始，经过1年多的下跌行情，2002年1月下旬价格已跌破8000元/吨，随后一些中间商逢低囤货，下游织造成企业也开始试织春季面料，需求量增加，再加上上游原料价格上涨成本增加，涤丝以FDY为首开始止跌反弹。进入3月份，切片价格爆涨，下游用户和中间商涤丝前期库存不多，认为长丝后市跟随切片上涨将成为必然，于是纷纷进场抢购低价货源，中间商也积极向厂家要货，使涤丝需求急剧增加，涤丝生产商伺机抬高价格，使涤纶长丝行情步入快速上涨阶段。但4月份到5月份以后，涤丝价格虽然仍在上涨，但上涨已不是下游需求的拉动，而主要受原料上涨的推动，特别是5月份以后，由于2002年织机增加过快，面料产量过高，面料价格不能及时消化原料成本，面料内需不旺，外销不热，库存不断升高，一些织造企业不堪重负，只好减产或停产，织机开机率大幅下降，对涤丝的需求量大大减少，涤丝生产厂的库存大大增加，涤丝厂只好降价销售，但由于原料成本过高，涤丝厂利润空间并不大，涤丝企业只好减产保价，到7月上旬，涤丝库存量降低，涤丝供应减少，原料价格开始止跌反弹，另外涤丝价格下跌后，织造企业的利润空间加大，开机率逐步升高，对涤丝需求量增大，使涤丝价格止跌反弹，从9月上旬一直到11月底涤丝价格处于小幅波动状态，以DTY150D为例：价格在10300-10600元/吨次高位波动。进入12月份下游面料库存增加，织机开机率大幅度下降，对涤丝需求量减少，另外到年底一些国有企业面临产销率的考核，降价促销，涤丝进入下跌通道。12月底一些涤丝经销商开始低价囤货，使涤丝需求骤然增加，涤丝价格止跌反弹，DTY150最终以9800元/吨的价格收盘。全年涤丝价格5月下旬达到最高如DTY150D为10800元/吨，全年最低价格为1月下旬如DTY150D为7900元/吨，振幅2900元/吨。
图8
从上面的DTY150D与切片的价差图可以看出：2002年初时由于原料成本较低，聚酯切片与原料成本有较大的价差，聚酯切片的边际利润在400元/吨左右，对于加工费用较低的新建企业，其边际利润在1000元/吨左右。随后涤丝价格与其原料成本的价差逐浙缩小，其利润空间受到挤压，3月初涤丝与切片的最低价差仅2200元/吨，已不能保住涤丝的现金成本，行业平均每吨现金流流少400元/吨。3月涤丝价格快速拉升，与切片的价差拉大，一直到6月份的这段时间，其价差维持在2400-2750元/吨之间，涤纶行业基本处于保本的边缘。6月下旬到7月下旬，涤丝的效益经历了短暂的大起和大落。6月下旬聚酯切片价格跌幅大于涤丝价格的跌幅，两者价差达到3050元/吨，涤丝效益明显提高，边际平均利润在450元/吨。7月下旬聚酯切片的涨幅又高于涤丝的涨幅，两者价差又缩小到2400元/吨，已低于其现金成本200元/吨。随后涤丝价格和切片的价差逐步扩大，从8月份到年底，涤丝价格都在边际成本之上，并有丰厚的边际利润，平均边际利润在300-400元/吨，高的在1000元/吨以上。 纵观全年涤丝利润情况：对于涤丝行业平均水平来讲，2002涤丝效益要好于2001年，特别是下半年，平均都有300-400元/吨的边际利润，新建私营企业的边际利润在1000元/吨以上。
五、涤纶短纤运行回顾
（一）生产及消费情况
1、产能及产量情况
据中国化纤信息网统计：到2002年底止，我国共有涤纶短纤产能为258.59万吨，其中直纺短纤能力为160.3万吨/年，较2001年底的210.1万吨/年增长了48.49万吨/年，增长率为23.08%（上述统计产能仅包括直纺和切片纺，不包括回料纺短纤产能）。从产能分布上看，江苏省在我国涤纶短纤产能分布上占绝对优势，占总能力的40.6%。
2002年我国涤纶短纤全年的产量为295.12万吨，较2001年的241.8万吨增加了53.32万吨，增幅为22.05%；2002年涤纶短纤的进口量为60.02万吨，2001年涤纶短纤的进口量为52.4万吨，较上一年增长了7.62万吨，同比减幅为14.54%；2002年出口量为7.16万吨，较2001出口量0.61万吨增加了6.55万吨，根据上述数据我们可以算出：2002年表观消费量为348万吨，较2001年的293.6万吨增加了54.4万吨，同比增幅为18.53%；自给率提高，由2000年的76.09%增至2001年的82.36%，到2002年的84.8%。这是由于我国涤纶短纤能力的不断提高。详见表十二：
表十二、2002年和2001年涤纶短纤生产与消费情况对比单位：万吨/年
| 2002年 | 2001年 | 增减幅度（%） | |
| 国产量 | 295.12 | 241.8 | 22.05 |
| 进口量 | 60.02 | 52.4 | 14.54 |
| 出口量 | 7.16 | 0.61 | 1070 |
| 表观消费量 | 348 | 293.6 | 18.53 |
| 自给率（%） | 84.8 | 82.36 | 2.44 |
2、进出口情况
2002年我国进口涤纶短纤共计60.02万吨，2001年我国进口涤纶短纤共52.4万吨，2002年较2001年增加了14.88%，进口量的增加主要基于我国纺织品服装出口量的增加，带动了对涤纶原料的需求。近年来我国涤纶短纤进口情况见表十三：
表十三、1993～2002年我国涤纶短纤维生产及消费情况（单位：万吨）
| 1993 | 1994 | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | 2000 | 2001 | 2002 | ||
| 涤纶短纤 | 产能总计 | 127 | 154 | 187 | 220 | 250 | 约310 | 258.59 | |||
| 产量总计 | 70.5 | 89.5 | 81.1 | 94.8 | 125.6 | 163.3 | 169.6 | 194.9 | 241.8 | 295.12 | |
| 进口量 | 25.3 | 28.8 | 34.2 | 46.1 | 61.0 | 53.5 | 53.1 | 62.2 | 52.4 | 60.02 | |
| 出口量 | 0.07 | 0.54 | 0.99 | 0.77 | 4.87 | 1.42 | 0.39 | 0.24 | 0.61 | 7.16 | |
| 表观消费量 | 95.7 | 117.8 | 114.3 | 140.1 | 181.7 | 215.3 | 222.3 | 256.9 | 193.6 | 348 | |
2002年涤纶短纤的主要进口国与2001年基本相同，主要来自韩国和我国台湾省，进口方式以进料加工方式为主。详见表十四：
表十四、2001-2002年我国涤纶短纤分国别和贸易方式的进口情况
| 国别 | 我国进口涤纶短纤按国别区分 | 我国进口涤纶短纤按贸易方式区分 | |||||||||
| 韩国 | 台湾 | 马来西亚 | 日本 | 其它 | 总量 | 一般贸易 | 来料加工 | 进料加工 | 保税区 | ||
| 2001年 | 数量 | 30.00 | 13.73 | 2.91 | 1.51 | 4.25 | 52.40 | 7.37 | 10.20 | 33.66 | 1.17 |
| 占比例% | 57.25 | 26.20 | 5.55 | 2.88 | 8.11 | 100 | 14.06 | 19.47 | 64.24 | 2.23 | |
| 2002年 | 数量 | 20.11 | 27.18 | 3.26 | 1.96 | 7.51 | 60.02 | 19.19 | 28.2 | 9.5 | 0.75 |
| 占比例% | 34 | 45 | 5 | 3 | 13 | 100 | 32 | 47 | 16 | 12 | |
（二）涤纶短纤价格运行情况
2001年涤纶短纤价格承接2000年的跌势，一路从年初的9400元/吨下跌至7500元/吨。
2002年初涤纶短纤继续2001年的跌势，由年初7500元/吨下跌到2月中旬的6800元/吨。3月份以后在聚酯原料PTA、MEG和聚酯切片大幅上涨拉动下，涤纶短纤价格止跌反弹，并在上旬开始逐步回升，同时下游纯涤纱也量价齐升，对其涤纶短纤价格形成支撑。4月份以后，涤纱上涨后劲不足，但聚酯切片仍在原料拉动下继续上涨，聚酯短纤继续跟涨，到5月底价格最高涨到9000元/吨。从5月份开始面料库存升高，对涤纱的需求量降低，使纱厂和经销商库存升高，销售困难，纱厂和经销商纷纷降价销售，纱厂的亏损越发严重，一些纱厂开始减产，对涤纶短纤的需求量减少，6月份开始聚酯短纤价格开始下跌，再加上PTA、MEG和聚酯切片价格也开始下跌，使聚酯短纤的下跌速度加快，到7月上旬涤纶短纤最低下跌到7600元/吨。原料价格经过一段时间的下跌过后，下游面料的利润空间加大，织机开机率逐步回升，对原料的需求增加，纯涤纱价格逐步止跌回稳，涤纶短纤在原料价格和下游纱线价格上涨的拉动下，价格也进入上涨通道，到8月底价格最高又冲至9100元/吨。9月份以后面料库存升高，开机率下降，涤纶短纤的需求不旺，同时原料价格也逐步走低，涤纶短纤再次步入下跌通道，这种阴跌的局势一直持续到12月下旬，涤纶短纤的价格降为7800元/吨。12月底，由于中间商大量囤货，对涤纶长丝的需求突然放大，拉动原料价格快速上涨，水涨船高，涤纶短纤生产厂也提高报价，再加上一些中间商在春节长假之前囤货，推高了市场价格。2002年涤纶短纤价格、成本、利润图（如图10）：
图10
进入2003年，涤纶短纤继续承接2002年年底的上涨行情，价格从年初的8000元/吨一路飙升到2月12日的10800-11000元/吨，一个多月的上涨幅度达到3000元/吨。近日由于原料价格过高，面料价格和销量都不能及时跟上，织布厂的织机没有完全投入生产，对原料的需求减少，所使用的原料也大都是年前低价所进，所以对涤纶短纤价格上涨，纱厂也不敢盲目跟涨，纯涤纱报价虽有上涨，但成交量很少，涨价幅度也远低于涤纶短纤的上涨幅度，另外，聚酯切片价格也小幅回调，使涤纶短纤走软，价格调低200-300元/吨。目前PTA、MEG价格仍然坚挺，聚酯切片原料成本上升，涤纶短纤价格大幅下跌的可能性不大，价格能否继续上涨，主要看织布厂的开机率能否稳定上升。
从上面涤纶短纤的利润图我们可以看出：涤纶短纤在年初时由于原料成本较低，涤纶短纤利润空间较大，边际利润在1400元/吨，涤纶短纤的上涨速度不及原料价格上涨的快，利润不断下降，到5月上旬，涤纶短纤价格已低于现金成本，陷入小幅亏损状态，（现金流减少100元/吨左右）。6月份以后聚酯切片价格下跌速度快于涤纶短纤的下跌速度，使涤纶短纤的利润空间逐步加大，6月底边际利润达到1150元/吨，随后一直到12月初，边际利润都在600-1000元/吨之间。12月份以后，原料成本上涨，涤短价格由于下游需求不足，逐步下跌，边际利润逐步减少，年底时边际利润降到100元/吨。（注：以上涤纶短纤价格均为国产直纺大化纤1.4D*38mm江浙地区送到厂成交价）。