PTA现货市场情况介绍

一、PTA产业链结构
PTA属石油的下游产品。全面的石油产业链包括三个层次，即原材料、工业中间品和消费品。PTA属于工业中间产品，其上游为石化行业，向下分别是聚酯行业、化纤行业，终端主要为纺织行业。
1.上游：石油化工
PTA的源头是原油。原油经过一定的工艺过程生产出石脑油（别名轻汽油），从石脑油到PTA之间最重要的产品是PX（对二甲苯），PX经过氧化结晶分离干燥，生产出PTA。简单地说，PTA的上游产品最关键产品是PX和原油。
2.下游
聚脂行业 PTA主要用于生产聚对苯二甲酸乙二醇酯（PET，简称聚酯）。生产1吨PET需要0.85－0.86吨的PTA和0.33-0.34吨的MEG（乙二醇）。PTA的产品包括涤纶长丝、短纤、纤维用切片、瓶用切片和薄膜用切片。
据统计，我国聚酯产能已由2000年的595万吨增至2005年的2000万吨以上。其中，纤维用聚酯产能为1683.6万吨，非纤用聚酯产能为278万吨。在非纤用聚酯产能中，瓶用聚酯产能达220万吨，膜用聚酯产能达57.7万吨。2005年国内聚酯消费量达到1430万吨，其中非纤用聚酯消费量达到245万吨。
尽管目前我国非纤用聚酯消费水平还很低，但随着我国经济的发展以及人民生活水平的提高，非纤用聚酯将在更多领域得到应用。但从总量上讲，目前PTA的下游产品主要是聚酯纤维。
化纤行业 聚脂产品中聚酯纤维对PTA的需求量最大，决定着PTA消费情况。聚酯纤维俗称涤纶，在化纤中属于合成纤维。合成纤维制造业是化纤行业中规模最大、分支最多的子行业，除了涤纶外，其产品还包括腈纶、锦纶（尼龙）、氨纶等。2005年我国化纤产量1629万吨，占世界总产量4400万吨的37％。合成纤维产量占化纤总量的92％，而涤纶纤维占合成纤维的85%。涤纶分长丝和短纤，长丝大约占62％，短纤大约占38％。长丝和短纤的生产有两种：一种是PTA和MEG生产出切片，用切片融解后喷丝而成；一种是PTA和MEG在生产过程中不生产切片，而是直接喷丝而成。
3.终端：纺织及服装行业
聚脂纤维可用于制作如防弹衣、安全带等材料，但用量很少，主要用途是作为纺织原料的一种。国内纺织品原料中，棉花和化纤占总量的90%。我国化纤产量位列世界第一，2005年化纤产量占我国纺织工业纤维加工总量2690万吨的61%，化纤中涤纶占化纤总量的80%。因此，涤纶是纺织行业的主要原料。涤纶长丝供纺织企业用来生产化纤布，涤纶短纤一般与棉花混纺。
二、PTA现货市场
1.PTA的生产情况
2000年以前，我国PTA的产量较小，年产量不足150万吨。2000年以后，随着聚酯业快速发展，市场对PTA需求增长强劲，PTA工业开始崛起。PTA产量从2000年的221万吨猛增至2005年年底的565万吨，年平均增幅高达28%，我国PTA产能一举超越韩国、台湾及美国，成为PTA世界第一的生产国。2005年我国PTA产量占亚洲的20%，占全球产量的15%。
PTA生产厂家在区域上十分集中。从2005年的产量分布情况看，浙江、上海、江苏三省（市）产量占全国的52％，其次为广东、福建地区。除了在区域上集中外，在厂家上也十分集中，PTA的生产没有小厂，均为大型企业，如厦门翔鹭和珠海BP两个厂就占了总产量的29％。
我国PTA主要分三块：进口、民营、中石化，2005年其所占比例分别为53％、22％、22％，中石油占3％。在2006年以后的扩容中，民营、合资企业数量占优，因此，2006年以后这个比例将发生重大变化，PTA的民营、合资企业将逐步占主导地位。
2.PTA的消费情况
全球PTA消费增长在我国。2001年以来，我国PTA的消费经历了快速增长的过程。在高利润、国产化技术成熟、投资成本大幅下降的驱动下，我国聚酯产业迅猛发展，聚酯产能由1998年年底的398万吨迅猛增加到2005年年底的2072万吨，年均增长率高达26.6%，聚酯原料市场因此出现根本性的变化。我国是世界上最大的聚酯生产国，理所当然地成为世界最大的PTA消费国。2001年我国PTA的表观消费量仅547.1万吨，2004年我国PTA需求突破1000千万吨至1014万吨，而2005年我国的PTA表观消费量（产量＋进口量－出口量）达1214万吨，占世界PTA消费量的1/3和亚洲PTA消费量的1/2。通俗地说，世界上每3吨PTA中有1吨、亚洲每两吨PTA中有1吨被我国的聚酯工厂消化。在未来几年，我国PTA需求仍将不断扩大，我国PTA供需仍难以达到完全平衡。
国内PTA的消费用途集中在涤纶，消费地则高度集中在江苏和浙江，两地合计达64%。就化纤来说，全国2005年合成纤维（涤纶占85%）总产量为1500万吨，江、浙两大产业群占总产量的７２％。其中浙江为656万吨，主要分布在萧山、绍兴、桐乡及慈溪等地；江苏为426万吨，主要分布在苏州、江阴、张家港、太仓和常熟等地。

3.PTA的进口情况
1995年我国PTA进口量仅40万吨，1999年跃至154万吨。随着我国聚脂行业的发展，PTA的进口增速加快，2005年共进口649万吨，进口单价802美元/吨，进口额高达52亿美元。我国成为目前全球最大的PTA进口国。
从进口依存度分析，由于下游对PTA的需求强劲，国内缺口较大，我国PTA消费一直对进口保持较高的依存度，特别是1999年以来，进口依存度均在50%以上，2002年创下了64%的高点，2005年的进口依存度也高达54%。据业内预测，随着国内PTA产能的扩张以及消费量增速放缓，PTA进口依存度将趋于下降，但进口总量未必下降，因为国内的需求量也会扩大。

从进口来源分布来看，亚洲国家占总进口量的95.6%左右，另外4%的PTA来自于北美和欧洲，主要进口来源为韩国、台湾、日本、印尼和泰国。近年来，伊朗、沙特以及土耳其也开始向我国输入PTA。从2005年数据来看，韩国为PTA进口的最大来源国，进口量为267万吨，占我国大陆进口总量的41%。我国台湾地区次之，进口量为196万吨，占进口总量的30%。二者合计占我国大陆进口总量的71%。可见，我国PTA的进口来源十分集中。
2004年与2005年PTA进口分国别和地区数据表
                                                         单位：万吨

      国内聚脂产能高度集中在江苏和浙江两地。与此相对应，我国PTA进口消费地集中在江浙地区，两地共消费了进口PTA的74％。PTA进口以一般贸易方式为主，占总进口量的79%。其次为来料加工，占总量的13%。
2005年我国PTA分地区进口比例图

4.PTA价格回顾与分析
根据近几年PTA价格变化情况分析，对PTA价格起决定作用的有两方面：一是供求关系。在供求失衡的情况下，供求关系对价格起决定作用。二是成本推动。在原油价格大幅波动的市况下，以原油为源头的石化行业中，上游的成本转移效应显著。PTA价格在很大程度上受制于原料PX及原油的价格，尤其在PTA价格与成本相当接近甚至倒挂时，原料价格变化的作用力非常明显。上述两种因素在现实中又常常交织在一起，如近年的行情中，当原油价格发生上涨，一般会很快反映到PX价格，进而造成PTA价格的上涨。在下游化纤企业和纺织企业可以承受的前提下，这种成本的变化可以有效向下传导。但当达到一定程度后，一旦PTA价格过高，超过了下游企业的市场承受能力，会造成下游产品销售不畅，聚酯产品产销下降库存上升即随之出现，聚酯工厂根本无法转嫁高额成本，聚酯大面积降负不可避免地发生，下游产业链的反作用力即传递上游，从而降低对PTA的市场需求。因此，PTA市场并非简单的成本推动型市场，而是成本推动型与需求决定型共同作用的市场。
国内PTA现货价格历史走势（1995-2005）

      注：内盘PTA指国内现货。
1995-1999年牛熊交替行情。全球PTA年产能于1994至1995年间，出现供给吃紧。1995年上半年PTA大幅上涨，从13000元/吨涨至17000元/吨。之后，国际相关大厂积极扩张产能，于1996年开始了长时间的下跌行情。1997年发生亚洲金融风暴，直接冲击到以亚洲为生产集中地的聚酯系列产品，造成自1998年后聚酯纤维陷入需求疲软阶段，至1999年1月创下了3000元/吨的历史低点。
1999-2001年整理行情。PTA因原油价格上涨触底反弹，1999年年底涨至7000元/吨。2001年则由于全球聚酯纤维市场低迷，PTA供过于求，外加“9.11”恐怖袭击事件的冲击，PTA价格围绕5000元/吨进行了两年时间的横盘整理。
2002-2003年频繁波动行情。受“9.11”事件影响，PX价格在该事件之后大幅下跌，但2001年年末时PX价格在欧美市场开始反弹，然后逐渐波及到亚洲和国内市场。PX东南亚现货价格“9.11”过后最低为280美元/吨，其后在国际原油逐步走出低谷及国际经济形势缓和的推动下，2002年3月底已升至485美元/吨，每吨上涨了200多美元，升幅高达70%以上。在PX暴涨的刺激和下游聚酯、长丝行情的配合下，PTA价格也一路狂涨。2002年1月下旬PTA价格自4100元/吨开始启动，至2002年5月底最高升至7200元/吨，涨幅高达75.6%。价格高涨的同时风险也随之加大，下游的承受达到极限时成本支撑便抵不住需求的萎缩，成本压力迫使下游减产需求萎缩，在下游淡季及恐慌性心理的双重影响下，PTA价格一路直线下滑，至同年7月初行情跌至5400元/吨，跌幅为25%。
2002年年底，受美伊战争的刺激，PTA市场行情从5600元/吨开始启动，至2003年2月下旬升至8200元/吨，涨幅为46.4%。之后，受“非典”的影响，又大幅暴跌至同年5月的4400元/吨，此次跌幅为46.3%。
2005年3月，PTA行情自8970元/吨开始快速下跌，至同年5月中旬到达阶段性底部6800元/吨，跌幅为24.2%。
2006年3月底，PTA行情从7600元/吨开始启动，至8月底到最高点11400元/吨，涨幅高达50%。之后，牛熊转换，行情高位回落至今年10月中旬的8000元/吨，跌幅近40%。这段行情中的成本推动因素极为显著，PTA的走势与PX、原油基本一致。
2006年PTA现货价格走势

2006年PX现货价格走势

三、PTA市场特点
1.现货市场基础好
2005年亚洲PTA产能2600万吨，占全球的68％；我国大陆PTA（产量589万吨）世界第一，韩国第二，台湾地区第三，三者占亚洲产能的63.5％，我国大陆占亚洲产能的23％；消费量中我国大陆（2005年1238万吨）也居世界第一，占全球的31.5％，占亚洲的47.5％；2005年我国进口649万吨（进口依存度50％以上），仍居世界第一。
2.生产、消费、进口都比较集中
PTA生产和消费厂家比较集中，浙江、上海、江苏三省（市）产量占全国的52％，厦门和珠海两个厂占29％；浙江、上海、江苏PTA进口占全国的87％，消费(江苏688万吨、浙江608万吨、上海120万吨)占全国的近70％。
PTA产销饼状图

3.完全市场化
化纤行业市场化程度很高，国家对价格不进行干预。作为化纤原料，PTA的国内需求缺口较大，一直维持较高的进口依存度。国家对PTA进口没有配额等限制性政策，PTA是市场化程度较高的品种，受政策干预较小。
4.产业链长，各产品价格相关性强
PTA产业链：原油--石脑油——MX（混二甲苯）——PX（对二甲苯）——PTA（精对苯二甲酸）/MEG（乙二醇）——PET（聚酯）——涤纶长丝/短纤——纺织面料——服装，PTA在整个产业链中起承上启下作用，非常重要。
在PTA产业链中，PTA与其他产品的价格存在相关关系。PTA与上游PX关系密切，PTA成本＝0.655×PX价＋1200元；而上游PX与PTA的相关性为0.93（2006年）；下游生产1吨PET需要0.85吨的PTA和0.33吨的MEG，PTA和PET对涤纶长丝和短纤起直接作用。
PTA价格与产业链相关性（2001－2006年上半年平均数）

5.影响因素多，价格波动频繁
鉴于PTA的前后产业链较长，因而其价格的影响因素众多，既有世界宏观经济变化、汇率变动、突发政治事件等宏观因素，又有政府宏观调控、产业政策、关税调整、化纤行业运行周期、生产企业经营、原油价格波动、化纤及纺织企业需求、贸易争端、棉花产量变动等多种微观因素，因而其价格波动频繁。
近十年来，PTA价格最高17000元，最低则在3000元。1995年6月至1996年8月，PTA价格自17000元/吨跌到5000元/吨；1999年3月至10月，价格又从3400元/吨回升；2002年1月至6月，价格自4000元/吨飙涨80%；2003年4月至5月，价格从8200元吨骤跌50%，其后18个月则呈快速上涨；2006年，PTA的价格大幅波动，自3月份的7600元/吨开始启动，在6个月内涨至11400元/吨，9月初，PTA价格开始见顶回落，一个多月时间便下跌了3400元，10月份最低见到8000元/吨。
从对2004－2006年数据分析来看，PTA日波动幅度大部分在3％以内。

6.质量确定
PTA只有行业标准，没有国标，质量标准比较统一，且各个企业的标准一般都严于行业标准（SH标准）。
行业标准中只两个级别，即优等品和一等品。PTA产品以同等质量、均匀的产品为一批，可按生产周期、生产班次组批。每个生产周期的产品质量是均匀的。而厂家在生产时，一旦发现有一等品甚至更低质量，则产品可以回炉再生产或者定向销售，因此，市场上流通的大多是优级品。
PTA都是大厂生产，没有小作坊。现有国内厂家的生产设备大多是进口的，其设备工艺与国外完全一致，因此，国产和进口产品质量没有什么差别。
PTA为工业品，化学分子式稳定，指标不会在保存过程中发生化学反应而变化。
7.易储运
经过多年的发展，我国化纤原料的储存和运输已经形成了一套成熟的仓储和物流体系。PTA为粉状，包装规格为1吨、1.1吨、1.05吨以及1.2吨等，国内以1吨装为主，国外以1.1吨装为主，后两种包装流通量很少。PTA运输方便，而且行业有保险的习惯。PTA采用两层包装，上有吊扣以方便装卸。储存中，主要为通风防潮。
               (本资料数据来源：中国化纤信息网)